5月16日晚間，關于三家民營房企發(fā)行公司債的傳聞全部塵埃落定。

其中，龍湖集團發(fā)行不超過人民幣5億元的6年期公司債券；美的置業(yè)計劃發(fā)行本金總額不超過人民幣10億元的4年期公司債券。稍晚一點，碧桂園也發(fā)布股價波動公告，擬于短期內面向專業(yè)投資者公開發(fā)行一期面值不超過人民幣5億元的國內公司債券。

同日，深交所官網(wǎng)顯示，第一單民營房企信用保護憑證業(yè)務發(fā)行，用于支持龍湖發(fā)行4億元ABS。

盡管三家房企累計發(fā)行公司債券總額僅20億元，不過，業(yè)內普遍認為，政策正在打開民營房企的融資窗口，信號意義更強于實際意義。信用保護工具的啟用，也意味著政府支持民營房企融資措施正在加快落地。

從融資端到需求端，從中央到地方，全方位的樓市維穩(wěn)政策在密集出臺的同時，也呈現(xiàn)力度的進一步升級，自上而下的政策調整信號更強，態(tài)度明確。

民營房企資金告急

去年下半年以來，多家民營房企出現(xiàn)債務違約事件，民營房企融資難度大幅提升。

據(jù)中指研究院統(tǒng)計，今年1-4月，房地產企業(yè)非銀融資總額3152.4億元，同比下降59.3%。從融資結構來看，信用債發(fā)行規(guī)模為1532億元，占比48.6%，其中發(fā)行人以央企、地方國企為主，發(fā)行額占比84.9%，民企僅發(fā)行8筆，融資94.1億元，占比6.1%，融資力度很弱。

同期，海外債發(fā)行規(guī)模僅為去年同期的10.5%，金額為143億元，其中民營房企融資70億元，不足五成。

國家統(tǒng)計局日前發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，今年1-4月，房地產開發(fā)企業(yè)到位資金48522億元，同比下降23.6%。其中，國內貸款6837億元，下降24.4%；利用外資38億元，增長129.4%；自籌資金16271億元，下降5.2%；定金及預收款15357億元，下降37.0%；個人按揭貸款8037億元，下降25.1%。

資金不足帶來了一連串負面效應，比如，1-4月，全國房企土地購置面積同比增速為-46.5%，全國房地產開發(fā)投資額同比增速為-2.7%，兩項數(shù)據(jù)均為歷史冰點。

在此背景下，支持民營房企融資措施正在加快落地。今年4月，在證監(jiān)會的指導下，滬深交易所召開“信用保護工具支持民營企業(yè)債券融資座談會”，證監(jiān)會指出積極支持市場各方發(fā)揮信用保護工具在支持民營企業(yè)融資過程中的作用，鼓勵市場機構、政策性機構通過創(chuàng)設信用保護工具為民營企業(yè)債券融資提供增信支持。5月，深圳證券交易所召開“完善民企信用支持”專題研討會，聚焦完善信用支持，研究探討緩解民企“融資難”的舉措。

針對市場普遍對民營房企信心不足的現(xiàn)狀，信用保護工具增信將有助于破解行業(yè)融資困境，增強投資者信心。中指研究院企業(yè)事業(yè)部研究負責人劉水表示，信用保護工具是增信的有效方式，發(fā)行的信用保護憑證為發(fā)行企業(yè)起到了強有力的增信作用，可快速打破民營房企融資的困境，有助于引導市場修復對房地產行業(yè)的投資信心，改善民營房企的融資環(huán)境。

此外，碧桂園、龍湖、美的置業(yè)均具有開發(fā)經(jīng)營能力強、財務相對穩(wěn)健等特點，這三家企業(yè)通過信用保護工具成功發(fā)行債券融資后，將為后續(xù)市場起到良好的示范帶動效應。

不過，也有業(yè)內人士表示，目前示范企業(yè)均為“優(yōu)等生”，但資金缺口更大的企業(yè)能否享受信用保護仍然存疑。

樓市維穩(wěn)升級

除了對房企融資端的放寬政策外，對市場需求端的寬松政策，也正在加速升級出臺。

5月17日，杭州出臺《關于進一步促進房地產市場平穩(wěn)健康發(fā)展的通知》，核心內容為限購松綁、鼓勵改善、鼓勵三孩。至此，中國三個全國性的房地產市場即海南、成都和杭州，均已出臺樓市調整政策，由于這三個城市市場外來人口導入規(guī)模大、房地產市場規(guī)模大，因此政策調整本身具有較強的信號意義，也被視為本輪樓市維穩(wěn)政策的全面升級。

此外，5月15日，央行、銀保監(jiān)會發(fā)布通知，對于貸款購買普通自住房的居民家庭，首套住房商業(yè)性個人住房貸款利率下限調整為不低于相應期限貸款市場報價利率減20個基點。

此次調整前首套房房貸利率最低要求是5年期以上LPR（4.6%），二套房貸利率最低為5年期以上LPR+60個基點，本次下調首套房房貸利率20個基點，即最低可為4.4%，加大了對剛性和改善性住房需求的支持，而上次全國調整首套房房貸利率下限是在2014年9月30日，貸款利率下限為貸款基準利率的0.7倍，時隔多年，本次調整首套房房貸利率下限，也釋放了更加積極的信號。

在全國統(tǒng)一下限調整后，各地下調房貸利率的空間預計進一步打開，各地將結合地方實際情況調整房貸利率，降低購房者置業(yè)成本，提高購房者置業(yè)意愿，對當前的市場預期將起到積極作用。

有金融機構評價，這是頂層級別出臺的全國性寬松政策，自上而下的政策調整節(jié)奏及落實力度，已明顯加快。

標簽： 3家民營房企累計發(fā)行20億公司債 房地產開發(fā)