作者 | 楊銳 編輯 | 吾人來(lái)源 | 融中財(cái)經(jīng)(ID：thecapital)

4月3日，港交所文件顯示，理想汽車(chē)第一外部大股東、美團(tuán)CEO王興連續(xù)三個(gè)交易日減持理想汽車(chē)港股，共計(jì)套現(xiàn)約1.28億港元。

而早前的一周，3月20日至3月23日，王興也有持續(xù)減持動(dòng)作。在這近半個(gè)月的時(shí)間里，王興在理想汽車(chē)港股的持股比例從22.57%收窄至22.35%，到手4.20億港元。

(資料圖片僅供參考)

0.22% 的減持對(duì)應(yīng)的是4.20億港元，如果按照此輪減持的股價(jià)計(jì)算，王興最少在理想的賬面浮盈有400億港元。

01

錢(qián)緊的美團(tuán)

王興和理想的聯(lián)系始于2019年，此年的8月，理想汽車(chē)宣布完成5.3億美元C輪融資，其中王興以個(gè)人出資領(lǐng)投該筆融資。之后，美團(tuán)又連續(xù)參與理想汽車(chē)三輪融資。

兩年之后，理想汽車(chē)在港股上市。成就了王興“做投資只會(huì)是自己最后的一份工作”的基礎(chǔ)。

上市之后理想的股價(jià)一路走高，最高點(diǎn)達(dá)到165港元，同時(shí)，產(chǎn)量也節(jié)節(jié)攀升。

今年3月，理想汽車(chē)共交付新車(chē)20823輛，再次實(shí)現(xiàn)單月交付超2萬(wàn)輛的成績(jī)，同比增長(zhǎng)88.7%。在造車(chē)新勢(shì)力中，理想汽車(chē)是少數(shù)表現(xiàn)較好的公司之一。

目前，理想汽車(chē)與另外兩家造車(chē)新勢(shì)力——蔚來(lái)汽車(chē)、小鵬汽車(chē)，已拉開(kāi)距離。數(shù)據(jù)顯示，一季度蔚來(lái)汽車(chē)交付量為31041輛，同比增長(zhǎng)20.5%；一季度小鵬汽車(chē)交付量為18230輛，同比下跌近50%。

2022年，理想汽車(chē)全年車(chē)輛銷(xiāo)售收入為441.1億元，同比增長(zhǎng)68.8%；車(chē)輛毛利率為19.1%，2021年為20.6%；2022年經(jīng)營(yíng)虧損為36.5億元，虧損額同比增加259.3%。同期，蔚來(lái)汽車(chē)整車(chē)銷(xiāo)售毛利率為13.7%，2021年為20.1%；全年凈虧損為144.4億元，同比增長(zhǎng)259.4%。小鵬汽車(chē)全年毛利率為11.5%，同比下滑1個(gè)百分點(diǎn)；全年凈虧損91.4億元，同比擴(kuò)大87.9%。

“我們十分高興地看到，憑借強(qiáng)大的產(chǎn)品力和用戶認(rèn)可度，在中國(guó)30-50萬(wàn)SUV市場(chǎng)中，理想汽車(chē)已經(jīng)擁有將近20%的市場(chǎng)占有率，成為家庭用戶首選的豪華SUV品牌之一?！崩硐攵麻L(zhǎng)兼CEO李想曾前表示。

理想汽車(chē)交付數(shù)據(jù)亮眼，王興為何要頻繁減持理想汽車(chē)呢？

業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，這可能與美團(tuán)的財(cái)務(wù)狀況有關(guān)以及整個(gè)汽車(chē)行業(yè)的發(fā)展前景有關(guān)。

財(cái)報(bào)顯示，2022年，美團(tuán)實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收1147億元，同比增長(zhǎng)17.7%，但凈虧損達(dá)到了43.8億元，同比擴(kuò)大了67%。與此同時(shí)，美團(tuán)的現(xiàn)金流也出現(xiàn)了緊張，截至2022年底，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為-66.5億元，同比下降了153%。

因此，王興可能需要通過(guò)套現(xiàn)理想汽車(chē)股份來(lái)增加自己和美團(tuán)的資金儲(chǔ)備。

美團(tuán)“錢(qián)緊”的一個(gè)重要表現(xiàn)，就是對(duì)外投資的大幅放緩。

美團(tuán)真正意義上的投資源于2014 年，彼時(shí)曾任騰訊產(chǎn)業(yè)共贏基金執(zhí)行董事、騰訊投資并購(gòu)部助理總經(jīng)理的陳少暉加入到美團(tuán)，成為美團(tuán)戰(zhàn)略投資副總裁。陳少暉的到來(lái)，極大地影響了美團(tuán)向外投資的步伐。

自2014年至今，8年時(shí)間里美團(tuán)已公布的投資事件約在70多起。

整體來(lái)看，美團(tuán)戰(zhàn)投在陳少暉到來(lái)的2年后，2015年投資事件達(dá) 10 起，2016 年達(dá) 12 起，進(jìn)展較快。這段時(shí)間美團(tuán)在“千團(tuán)大戰(zhàn)”中勝利，業(yè)務(wù)主線發(fā)展逐漸穩(wěn)定，美團(tuán)開(kāi)始在投資上發(fā)力。

2017年在這一年成立了“設(shè)立美團(tuán)點(diǎn)評(píng)產(chǎn)業(yè)基金”，即美團(tuán)龍珠前身。當(dāng)年，美團(tuán)出手投資事件共7起。此后在 2018 年，美團(tuán)戰(zhàn)投投資達(dá)到11起。但緊接著在 2019 年，又出現(xiàn)了轉(zhuǎn)變，投資事件僅為3起。2020年和2021 年，美團(tuán)戰(zhàn)投出手投資逐漸頻繁，并在 2021 年投資事件達(dá)到了15起，成歷年之最。

美團(tuán)龍珠成后，專(zhuān)注于大消費(fèi)領(lǐng)域的項(xiàng)目投資，LP包括美團(tuán)、騰訊、新希望等一批大型企業(yè)及專(zhuān)業(yè)母基金。2017年至2019年，美團(tuán)龍珠分別對(duì)外投資4起，5起、5起。而在2021年，美團(tuán)龍珠在投資節(jié)奏上迎來(lái)大爆發(fā)，投資事件達(dá)到了15 起，是過(guò)往每年的三四倍。

然而，2022年以來(lái)，無(wú)論是被反壟斷法遏制住腳步，還是經(jīng)濟(jì)下行的大環(huán)境，亦或是企業(yè)內(nèi)部戰(zhàn)略的收縮，大廠們?cè)诋?dāng)下集體沉默了不少，美團(tuán)的投資節(jié)奏也明顯放緩。

去年，美團(tuán)在消費(fèi)領(lǐng)域只有一筆投資投向了堅(jiān)果炒貨經(jīng)營(yíng)商薛記炒貨。而其他領(lǐng)域的投資也寥寥無(wú)幾。

不過(guò)，多位業(yè)內(nèi)人士表示，美團(tuán)看好國(guó)產(chǎn)電動(dòng)車(chē)企的發(fā)展，減持不意味著放棄理想汽車(chē)。

02

關(guān)鍵先生

事實(shí)上，王興是理想汽車(chē)的關(guān)鍵先生。

2020年7月，李想在上市儀式上頗有感觸地說(shuō)，在2019年沒(méi)人愿意再投理想汽車(chē)的情況下，他曾“厚著臉皮”出去尋找資金，好朋友王興最終選擇站在他的身旁。

其實(shí)，李想和王興是同屬一個(gè)圈子的朋友。

根據(jù)《中國(guó)企業(yè)家》報(bào)道，當(dāng)年李想還在汽車(chē)之家時(shí)，源碼資本的曹毅拉著李想、周亞輝和王興談一個(gè)汽車(chē)相關(guān)的項(xiàng)目，他們決定投一大筆錢(qián)讓周亞輝挑頭來(lái)做，“但是周這個(gè)人興趣太廣，沉不下心，最后不了了之?！倍芤阕龅脑创a資本，LP不僅有李想和秦致，還有吳世春、周航和徐易容等人，此外還有同為龍巖老鄉(xiāng)的美團(tuán)創(chuàng)始人王興和字節(jié)跳動(dòng)創(chuàng)始人張一鳴。

事實(shí)上，王興和美團(tuán)重倉(cāng)理想的一個(gè)重要原因，便是看中創(chuàng)始人李想本人。王興對(duì)他贊賞有加，直言他是一位非常有潛力的創(chuàng)業(yè)者，以至于很多人低估了他。王興相信，未來(lái)李想會(huì)成為中國(guó)頂級(jí)創(chuàng)業(yè)家，而且是從未上過(guò)大學(xué)的創(chuàng)業(yè)家。“他的想法與眾不同，他了解創(chuàng)業(yè)，也了解汽車(chē)，更了解電動(dòng)汽車(chē)，是一位有遠(yuǎn)見(jiàn)的創(chuàng)業(yè)者，腳踏實(shí)地的創(chuàng)業(yè)者?！?/strong>

2019年，理想汽車(chē)融資遇阻，市場(chǎng)上只要能投出幾億美金的機(jī)構(gòu)，能見(jiàn)的李想都見(jiàn)了，還是沒(méi)有拿到融資。無(wú)奈之下，李想去找了那些有錢(qián)的哥們。

據(jù)說(shuō)李想當(dāng)時(shí)一共見(jiàn)了四個(gè)已經(jīng)非常成功的互聯(lián)網(wǎng)公司CEO，最后其中的兩人同意對(duì)其進(jìn)行投資，這兩人就是王興和張一鳴。結(jié)果是當(dāng)年8月，理想汽車(chē)宣布完成5.3億美元C輪融資，王興個(gè)人出資3億美元領(lǐng)投。2020年6月，理想汽車(chē)5.5億美元D輪融資，其中5億美元由美團(tuán)領(lǐng)投。

短短一年時(shí)間，王興及美團(tuán)關(guān)聯(lián)方累計(jì)向李想投資超過(guò)11億美元。

2020年，理想汽車(chē)美國(guó)納斯達(dá)克上市過(guò)程中，美團(tuán)又再次認(rèn)購(gòu)3億美元，而王興個(gè)人認(rèn)購(gòu)3000萬(wàn)美元。2020年12月，理想汽車(chē)增發(fā)4700萬(wàn)ADS。王興又再次參與認(rèn)購(gòu)2000萬(wàn)美元。

可以說(shuō)，理想汽車(chē)如今能夠成功上市并且估值百億美金，離不開(kāi)王興在關(guān)鍵時(shí)刻的加持。

李想曾在媒體上如此評(píng)價(jià)他和王興的關(guān)系：“第一是給我們‘供血’，而且是雪中送炭，這個(gè)肯定是一輩子的恩了。第二是王興很多時(shí)候從認(rèn)知層面給了我很多啟發(fā)，我覺(jué)得這是他給我的兩個(gè)最大的幫助?！?/strong>

而王興則曾在2020年8月美團(tuán)電話會(huì)議中談及為何重倉(cāng)理想汽車(chē)，他說(shuō)，很多投資者還是低估了電動(dòng)汽車(chē)和理想汽車(chē)的潛力。就像很多人一年前或幾年前并沒(méi)有真正看到特斯拉的潛力。因此，其相信理想汽車(chē)是值得“我相信理想汽車(chē)會(huì)是一家成功的公司，所以我也看好這筆投資?！?/p>

此外，王興還說(shuō)，“理想汽車(chē)正在研發(fā)自動(dòng)駕駛技術(shù)，也在研究創(chuàng)新的人車(chē)交互，包括語(yǔ)音控制等等。這些方面未來(lái)會(huì)與美團(tuán)的業(yè)務(wù)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)?！?/p>

03

轉(zhuǎn)投自動(dòng)駕駛和機(jī)器人

值得注意的是，雖然美團(tuán)正在收縮投資戰(zhàn)線，但從2020年6月參與投資理想汽車(chē)開(kāi)始，其向科技領(lǐng)域轉(zhuǎn)變的趨勢(shì)尤為明顯，并執(zhí)著于投資自動(dòng)駕駛、機(jī)器人、先進(jìn)制造等領(lǐng)域。

去年5月，工業(yè)無(wú)人車(chē)輛提供商“未來(lái)機(jī)器人”宣布獲得由美團(tuán)、五源資本領(lǐng)投的5億元人民幣C+輪股權(quán)融資，成立于2016年的未來(lái)機(jī)器人，由香港中文大學(xué)博士團(tuán)隊(duì)聯(lián)合創(chuàng)辦，主要從事將計(jì)算機(jī)視覺(jué)、運(yùn)動(dòng)控制、人工智能、深度學(xué)習(xí)等技術(shù)相結(jié)合的工業(yè)無(wú)人車(chē)輛開(kāi)發(fā)及生產(chǎn)。目前，未來(lái)機(jī)器人已開(kāi)發(fā)并量產(chǎn)9大系列無(wú)人叉車(chē)、無(wú)人牽引車(chē)產(chǎn)品，覆蓋機(jī)械制造、汽車(chē)零配件、石油化工、第三方物流、電商物流、快消品、醫(yī)療制藥、新材料等行業(yè)。

公開(kāi)資料顯示，未來(lái)機(jī)器人布局海內(nèi)外市場(chǎng)，已經(jīng)累計(jì)在全球銷(xiāo)售1500+產(chǎn)品，落地350+項(xiàng)目，與50+世界500強(qiáng)企業(yè)達(dá)成合作，業(yè)務(wù)遍及全球30多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。

王興在2021年3月的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上指出，“2020年下半年，我們投資了一些初創(chuàng)公司，所有公司的名字都有個(gè)共同點(diǎn)，都含有‘Robotics’，這對(duì)我們來(lái)說(shuō)很重要，機(jī)器人意味著智能硬件。我更看好服務(wù)行業(yè)的機(jī)器人技術(shù)。”

此外，在美團(tuán)及美團(tuán)龍珠近幾年的投資名單中，與自動(dòng)駕駛相關(guān)的公司還有毫末智行、禾賽科技、嬴徹科技、輕舟智航等。這些公司又可以分成兩類(lèi)，一類(lèi)是供應(yīng)商，在產(chǎn)業(yè)鏈上下游占據(jù)核心位置，同時(shí)又能與美團(tuán)無(wú)人配送業(yè)務(wù)展開(kāi)合作，包括毫末智行和禾賽科技。

其中美團(tuán)戰(zhàn)投先后在2021年2月和12月毫末智行投資了2次。

公開(kāi)資料顯示，毫末智行該公司為長(zhǎng)城汽車(chē)于2019年獨(dú)立注冊(cè)的智能駕駛公司，公司兩大核心人物董事長(zhǎng)張凱和 CEO 顧維灝分別來(lái)自長(zhǎng)城汽車(chē)和百度，前者擁有超過(guò) 20 年的汽車(chē)工程研發(fā)經(jīng)驗(yàn)，后者曾在百度負(fù)責(zé) L3 級(jí)自動(dòng)駕駛、車(chē)聯(lián)網(wǎng)、地圖等多項(xiàng)業(yè)務(wù)。因?yàn)樯疃冉壎ㄩL(zhǎng)城汽車(chē)，使得毫末智行自問(wèn)世就比同行擁有更高起點(diǎn)，目前融資總額達(dá)到了13億元。

而2014年創(chuàng)立于上海的禾賽科技已于今年2月10日在納斯達(dá)克正式上市，融資額度超2億美元，市值超過(guò)26億美金。禾賽也成為2023開(kāi)年以來(lái)第一家赴美IPO的硬科技企業(yè)。

官方信息顯示，禾賽科技主要蔥絲機(jī)器人和自動(dòng)駕駛汽車(chē)“眼睛”的開(kāi)發(fā)，是全球自動(dòng)駕駛及高級(jí)輔助駕駛(ADAS)激光雷達(dá)的領(lǐng)軍企業(yè)。據(jù)悉，禾賽具備強(qiáng)大的車(chē)規(guī)級(jí)規(guī)?；a(chǎn)能力，客戶包括全球主流自動(dòng)駕駛公司和汽車(chē)廠商、一級(jí)供應(yīng)商、機(jī)器人公司等。

另一類(lèi)是自動(dòng)駕駛公司技術(shù)和運(yùn)營(yíng)公司，比如室內(nèi)配送機(jī)器人普渡科技、聚焦于干線物流場(chǎng)景的嬴徹科技、以無(wú)人駕駛小巴為主要發(fā)展方向的輕舟智航等。美團(tuán)的重點(diǎn)是在室外場(chǎng)景的L4級(jí)別自動(dòng)駕駛技術(shù)能力上進(jìn)行自研探索，對(duì)于室內(nèi)、半封閉園區(qū)場(chǎng)景的相關(guān)項(xiàng)目則通過(guò)投資、合作等方式覆蓋。

此外，美團(tuán)2021年在內(nèi)部試水了無(wú)人配送車(chē)，而對(duì)外投資既是便于戰(zhàn)略合作的可能（比如激光雷達(dá)使用禾賽科技的64線），也為美團(tuán)的業(yè)務(wù)發(fā)展“打開(kāi)了思路”。

截至2021年12月，美團(tuán)自動(dòng)配送車(chē)已完成近19萬(wàn)真實(shí)訂單配送，自動(dòng)駕駛里程超70萬(wàn)公里，在北京順義區(qū)目前達(dá)到日均配送1000多單。

除了自動(dòng)駕駛領(lǐng)域，美團(tuán)布局的與硬科技相關(guān)的還有芯片研發(fā)商星云智聯(lián)、智能清潔機(jī)器人高仙機(jī)器人等。

在機(jī)器人領(lǐng)域，據(jù)IT桔子統(tǒng)計(jì)，美團(tuán)最近三年來(lái)投資了6家運(yùn)用于各行各業(yè)的機(jī)器人企業(yè)。

與投資自動(dòng)駕駛的邏輯類(lèi)似，美團(tuán)內(nèi)部也在讓更多機(jī)器人輔助騎手進(jìn)行配送。2016年10月，美團(tuán)成立W項(xiàng)目組，進(jìn)行機(jī)器人業(yè)務(wù)的探索。2017年，自動(dòng)車(chē)和無(wú)人機(jī)業(yè)務(wù)成為美團(tuán)的獨(dú)立部門(mén)。

美團(tuán)聯(lián)合創(chuàng)始人王慧文曾在2018年美團(tuán)無(wú)人配送開(kāi)放平臺(tái)亮相的發(fā)布會(huì)上談到，他和王興大學(xué)學(xué)的是電子工程，最初創(chuàng)業(yè)時(shí)本來(lái)想做硬件，因?yàn)椤皩W(xué)習(xí)太差，搞不定”。王興覺(jué)得互聯(lián)網(wǎng)比較簡(jiǎn)單，就轉(zhuǎn)型做了互聯(lián)網(wǎng)。之后很多年想拉別的同學(xué)加入時(shí)，最大的障礙就是公司沒(méi)有科技含量?！斑@在我的內(nèi)心里一直是個(gè)結(jié)?！?/p>

2020年底，42歲的王慧文從美團(tuán)正式退休。如今，王慧文高調(diào)入局AIGC算是一步到位，圓了高科技的夢(mèng)。而對(duì)于美團(tuán)，市場(chǎng)和環(huán)境變化的挑戰(zhàn)依然嚴(yán)峻，而科技也逐漸成為王興應(yīng)對(duì)公司成長(zhǎng)和行業(yè)不確定性的最可靠武器。