浙江即將誕生一個(gè)醫(yī)療IPO。

日前，醫(yī)療集團(tuán)樹(shù)蘭醫(yī)療管理股份有限公司（簡(jiǎn)稱“樹(shù)蘭醫(yī)療”）遞交了上市申請(qǐng)，公司計(jì)劃在港股上市。

【資料圖】

頗具看點(diǎn)的是，樹(shù)蘭醫(yī)療身后是一對(duì)院士夫妻——鄭樹(shù)森和李蘭娟。

早期，樹(shù)蘭醫(yī)療一直由李蘭娟擔(dān)任董事長(zhǎng)，直到2020年12月，李蘭娟卸任董事長(zhǎng)，把公司交給其兒子鄭杰。

或許是出于對(duì)院士的看好，資本對(duì)于樹(shù)蘭醫(yī)療相當(dāng)青睞。自成立至今，樹(shù)蘭醫(yī)療共完成了5輪融資，投資方包括紅杉資本中國(guó)、毅達(dá)資本等知名機(jī)構(gòu)。

這并非個(gè)例。目前我國(guó)資本市場(chǎng)上，“院士概念”的公司熱度不減——

施一公院士創(chuàng)辦的諾誠(chéng)健華實(shí)現(xiàn)了“A+H”股上市；潘建偉院士成立的國(guó)盾量子，正式登陸科創(chuàng)板；陸道培院士創(chuàng)立的陸道培醫(yī)療集團(tuán)，也向港交所發(fā)起沖擊……

紅杉、啟明曾投資，估值80個(gè)億

樹(shù)蘭醫(yī)療的故事，要從一對(duì)院士夫妻說(shuō)起。

鄭樹(shù)森是國(guó)內(nèi)知名的肝膽外科、肝移植專家，曾擔(dān)任浙江大學(xué)醫(yī)學(xué)院附屬第一醫(yī)院院長(zhǎng)；李蘭娟是傳染病學(xué)科專家，曾在浙江醫(yī)科大學(xué)附屬第一醫(yī)院任職。

二人都是中國(guó)工程院院士，也都曾在浙江大學(xué)醫(yī)學(xué)院擔(dān)任教授，如今均已年過(guò)70歲。

時(shí)間回到2010年前后，當(dāng)時(shí)醫(yī)生集團(tuán)概念的火熱，帶動(dòng)了一波較大規(guī)模的醫(yī)生辦醫(yī)潮。

2013年，鄭樹(shù)森、李蘭娟夫妻在浙江杭州，共同創(chuàng)辦樹(shù)蘭醫(yī)療。樹(shù)蘭醫(yī)療成立后，李蘭娟院士曾長(zhǎng)期擔(dān)任公司董事長(zhǎng)，鄭樹(shù)森院士擔(dān)任董事。

直到2020年年底，樹(shù)蘭醫(yī)療完成股份制改造后，李蘭娟退休，公司董事長(zhǎng)由其兒子鄭杰擔(dān)任。最新的招股書(shū)顯示，鄭樹(shù)森、李蘭娟夫妻二人，已經(jīng)不在樹(shù)蘭醫(yī)療的九位董事之列。

做學(xué)問(wèn)做到院士，做生意做到即將上市，鄭樹(shù)森、李蘭娟夫妻無(wú)疑是成功的，樹(shù)蘭醫(yī)療被市場(chǎng)解讀為“院士辦醫(yī)”的嘗試，資本市場(chǎng)也對(duì)院士的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目鐘愛(ài)有加。

翻看樹(shù)蘭醫(yī)療投資方名單，陣容相當(dāng)豪華。

成立以來(lái)，樹(shù)蘭醫(yī)療的投資者包括紅杉中國(guó)、國(guó)壽股權(quán)投資、遠(yuǎn)海明華、普華資本、人保資本、銀河源匯、奇思資產(chǎn)、雋賜投資、海高控股、毅達(dá)資本、瑞力投資、遠(yuǎn)創(chuàng)投資、瑞健資本、蘇州啟元等，合計(jì)融資超8億元。

2021年3月，樹(shù)蘭醫(yī)療完成了2億元的D輪融資，這也是上市前的最后一輪融資，本輪融資后公司的估值來(lái)到了80億元。

招股書(shū)顯示，樹(shù)蘭醫(yī)療在上市前的股東架構(gòu)中，鄭杰、鄭俊通過(guò)樹(shù)蘭投資，持股46.91%；鄭俊直接持股0.48%；鄭俊不僅長(zhǎng)期擔(dān)任樹(shù)蘭醫(yī)療的董事，還出現(xiàn)在樹(shù)蘭醫(yī)療的多位股東的股東名單里，據(jù)外界猜測(cè)，鄭俊或是鄭杰的兄弟。

此外，新加坡GIC通過(guò)Cliff Investment持股13.93%；中國(guó)人壽通過(guò)國(guó)壽大健康基金持股4.75%；毅達(dá)基金通過(guò)江蘇毅達(dá)、人才基金分別持股2.87%、0.53%；啟明融信持股2.21%；紅杉瀚辰持股2.19%。

年?duì)I收近18億，七成來(lái)自健康醫(yī)療服務(wù)

招股書(shū)中，樹(shù)蘭醫(yī)療給自身定位于“社會(huì)辦醫(yī)療集團(tuán)”，業(yè)務(wù)主要包括健康醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)院管理服務(wù)和平臺(tái)服務(wù)三大板塊。

其中，健康醫(yī)療服務(wù)是指在自營(yíng)醫(yī)院提供的服務(wù)，包括多學(xué)科的診斷、治療和康復(fù)服務(wù)。

醫(yī)院管理服務(wù)是助力合作醫(yī)院的多學(xué)科建設(shè)和綜合實(shí)力提升；平臺(tái)服務(wù)則包含數(shù)字醫(yī)療平臺(tái)服務(wù)、醫(yī)療檢驗(yàn)服務(wù)、臨床試驗(yàn)服務(wù)及供應(yīng)鏈服務(wù)。

2015年，樹(shù)蘭醫(yī)療開(kāi)始旗艦醫(yī)院樹(shù)蘭（杭州）醫(yī)院的運(yùn)營(yíng)。2021年及2022年，樹(shù)蘭醫(yī)療分別開(kāi)始樹(shù)蘭（安吉）醫(yī)院和樹(shù)蘭（衢州）醫(yī)院的運(yùn)營(yíng)。

截至2023年3月31日，樹(shù)蘭醫(yī)療已擁有及運(yùn)營(yíng)三家社會(huì)辦綜合醫(yī)療機(jī)構(gòu)。運(yùn)營(yíng)這三家醫(yī)院的成效，也反應(yīng)在了財(cái)務(wù)上。

公司2020-2022年的收入分別為16.18億元、15.48億元、17.78億元；2020年，公司錄得年內(nèi)利潤(rùn)6410萬(wàn)元，而于2021年及2022年，分別錄得年內(nèi)虧損8230萬(wàn)元及1.109億元。對(duì)于產(chǎn)生的虧損，樹(shù)蘭醫(yī)療表示這主要是由于擴(kuò)展醫(yī)院網(wǎng)絡(luò)而建設(shè)及成立樹(shù)蘭（安吉）醫(yī)院及樹(shù)蘭（衢州）醫(yī)院。

2020-2022年，樹(shù)蘭醫(yī)療的健康醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)生的收入分別占總收入的75.3%、71.7%、72.9%，貢獻(xiàn)了總收入的大部分。

樹(shù)蘭醫(yī)療在招股書(shū)中表示，于過(guò)往業(yè)績(jī)期，公司大部分收入來(lái)自樹(shù)蘭（杭州）醫(yī)院。于2020年、2021年及2022年，樹(shù)蘭（杭州）醫(yī)院所得收入分別占同期總收入的74.0%、68.3%、59.7%。

截至2023年3月31日，公司在樹(shù)蘭（杭州）醫(yī)院已建立46個(gè)臨床?？萍?3個(gè)醫(yī)技科室。不過(guò)樹(shù)蘭醫(yī)療也坦言，若樹(shù)蘭（杭州）醫(yī)院發(fā)生任何業(yè)務(wù)中斷，均可能對(duì)公司的業(yè)務(wù)、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及前景造成不利影響。

公開(kāi)投資十余家企業(yè)和兩支基金

融資的同時(shí)，樹(shù)蘭醫(yī)療還通過(guò)投資手段，積極布局醫(yī)療健康賽道。

在醫(yī)療健康行業(yè)中，投資講究“厚坡長(zhǎng)雪”，借助對(duì)外投資拓展公司本身業(yè)務(wù)、布局新產(chǎn)品的例子屢見(jiàn)不鮮。

鄭杰曾公開(kāi)提到，“在投資板塊，我們扮演投資人的角色，積極投資一些圍繞生命科技領(lǐng)域的創(chuàng)新公司和產(chǎn)品。”

據(jù)悉，樹(shù)蘭俊杰資本是樹(shù)蘭醫(yī)療對(duì)外開(kāi)展投資合作的法人主體，創(chuàng)辦于2015年，旗下管理有樹(shù)蘭醫(yī)療產(chǎn)業(yè)基金和樹(shù)蘭俊杰醫(yī)學(xué)成長(zhǎng)基金，在基因檢測(cè)、基因編輯、細(xì)胞治療、微生態(tài)、DNA合成、腫瘤精準(zhǔn)治療、醫(yī)學(xué)人工智能、新型醫(yī)用材料、特種醫(yī)療設(shè)備等領(lǐng)域進(jìn)行投資。

據(jù)樹(shù)蘭俊杰資本的官網(wǎng)介紹，創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)共有四人，其中鄭杰為樹(shù)蘭俊杰資本董事長(zhǎng)、管理合伙人。樹(shù)蘭俊杰資本設(shè)立至今，累計(jì)投資孵化項(xiàng)目估值已超過(guò)百億。

早在2015年前后，樹(shù)蘭醫(yī)療就發(fā)起了“樹(shù)蘭醫(yī)療產(chǎn)業(yè)基金”，募集資金50億參與地方公立醫(yī)院混改；此后，樹(shù)蘭醫(yī)療又成立“俊杰醫(yī)學(xué)成長(zhǎng)基金”，專注于醫(yī)療科技、醫(yī)藥器械、生物技術(shù)等領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)投資，一期基金規(guī)模為2億元人民幣。

截至目前，樹(shù)蘭醫(yī)療公開(kāi)對(duì)外投資了十多家企業(yè)，包括惠醫(yī)醫(yī)療、脈興醫(yī)療、圣貝拉、宸安生物、火石創(chuàng)造等，融資輪次主要集中在早期，多為A輪、B輪，涵蓋基因編輯、母嬰、醫(yī)療大數(shù)據(jù)、腫瘤診療等領(lǐng)域。

值得一提的是，與樹(shù)蘭醫(yī)療合作的機(jī)構(gòu)則多為國(guó)內(nèi)一線的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，其包括紅杉資本中國(guó)、火山石資本、普華資本、真格基金、北極光創(chuàng)投、創(chuàng)世伙伴CCV等知名基金。

此外，天眼查數(shù)據(jù)顯示，樹(shù)蘭醫(yī)療還對(duì)外投資了兩支基金——杭州璿石投資合伙企業(yè)（有限合伙），金華物產(chǎn)中大醫(yī)療健康投資有限公司。

樹(shù)蘭醫(yī)療CEO鄭杰表示，醫(yī)療行業(yè)有其特定的投資屬性?！跋Ｍ谏罡t(yī)療領(lǐng)域的同時(shí)，能夠更多從一個(gè)生態(tài)體系的角度去參與、去賦能整體行業(yè)的發(fā)展?！毕嘈艊@公司的整體發(fā)展戰(zhàn)略，樹(shù)蘭醫(yī)療將會(huì)通過(guò)投資實(shí)現(xiàn)資本回報(bào)，從而打造一個(gè)更加完善的創(chuàng)業(yè)生態(tài)圈。

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