A股市場(chǎng)進(jìn)入下半年以來(lái)，一級(jí)市場(chǎng)新股破發(fā)，一級(jí)半市場(chǎng)定增被套，二級(jí)市場(chǎng)白馬股殺估值，而伴隨著成交量的逐漸低迷，市場(chǎng)投資情緒已降至冰點(diǎn)。

先說(shuō)一級(jí)市場(chǎng)，今年上市的新股，破發(fā)約為80-90家，而7月以后上市的(截止9月23日)，破發(fā)就達(dá)34家。特別是本周，周一上市5家，3家破發(fā)；周三上市4家，3家破發(fā)；周五上市 1 家，當(dāng)日股價(jià)破發(fā)達(dá)-15.17%。一周共上市12家，便有7家破發(fā)，除去2家屬深圳主板，10家注冊(cè)制新股7家破發(fā)，破發(fā)率達(dá)70%。周一上市的創(chuàng)業(yè)板新股萬(wàn)得凱，已跌去20%。

【資料圖】

再說(shuō)一級(jí)半市場(chǎng)的定向增發(fā)。據(jù)申萬(wàn)宏源統(tǒng)計(jì)，“8月共計(jì)22個(gè)定增項(xiàng)目首次解禁，其中競(jìng)價(jià)項(xiàng)目17個(gè)。在當(dāng)月解禁的17個(gè)競(jìng)價(jià)項(xiàng)目中，解禁絕對(duì)收益率為正的項(xiàng)目占比為17.65%。”收益率為正的居然不到兩成。

如知名投資人葛衛(wèi)東參與安恒信息定增，增發(fā)價(jià)為324.23元，今年4月解禁時(shí)最低竟跌至110元，目前也只有149元，浮虧超55%。高瓴、高毅資產(chǎn)等明星私募參與的用友網(wǎng)絡(luò)定增，增發(fā)價(jià)31.95元，目前股價(jià)18.05元，浮虧也超40%。

更有今年6月22日定增的寧德時(shí)代，增發(fā)價(jià)410元，募資總額高達(dá)450億元，刷新創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)再融資紀(jì)錄。定增實(shí)施后，最高漲至692元，較定增價(jià)浮盈68.78%。本周五該股創(chuàng)下410元的階段低階，日后破定增價(jià)可能性大增。

本來(lái)，定增拿的是二級(jí)市場(chǎng)八折的價(jià)格，而且鎖定6個(gè)月就可以上市流通，一些大資金都認(rèn)為這是相對(duì)安全的項(xiàng)目，哪知道也被深套。

近期的二級(jí)市場(chǎng)更是一天殺一只千億白馬股：東方財(cái)富、愛(ài)美客、三安光電、隆基綠能、邁瑞醫(yī)療、片仔癀……這些公司的基本面都沒(méi)有什么變化，而且均為大資金、大機(jī)構(gòu)的重倉(cāng)股。

頻頻殺跌背后的風(fēng)暴眼是什么？風(fēng)暴眼之一：經(jīng)濟(jì)基本面承壓。

最能說(shuō)明問(wèn)題的還是房地產(chǎn)數(shù)據(jù)：今年1-8月，房屋新開(kāi)工面積下降37.2%，其中住宅新開(kāi)工面積下降38.1%。房屋竣工面積下降21.1%。其中住宅竣工面積下降20.8%。1-8月商品房銷售面積同比下降23.0%，其中住宅銷售面積下降26.8%。商品房銷售金額下降27.9%，其中住宅銷售金額下降30.3%。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)到位資金下降25.0%，其中定金及預(yù)收款下降 35.8%；個(gè)人按揭貸款下降24.4%。

都是20%-30%的下降，20多年來(lái)從未有過(guò)。從某種程度上說(shuō)，房地產(chǎn)是經(jīng)濟(jì)的晴雨表。

有統(tǒng)計(jì)顯示，2021年，房地產(chǎn)業(yè)及其完全拉動(dòng)的上下游行業(yè)增加值為28萬(wàn)億元，占GDP的24.5%。包括建筑、安裝、中介、物業(yè)等等，房地產(chǎn)就業(yè)人口達(dá)7000多萬(wàn)。

在國(guó)際環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻，經(jīng)濟(jì)發(fā)展極不尋常之際，房地產(chǎn)呈20%-30%的下降，經(jīng)濟(jì)基本面面臨的壓力加大。

風(fēng)暴眼之二：大資金正在退出。

進(jìn)入下半年以來(lái)，已經(jīng)出現(xiàn)了好幾波賽道股領(lǐng)跌的現(xiàn)象，當(dāng)時(shí)一般的解釋是賽道過(guò)于“擁擠”。所謂賽道，也就光伏、鋰電、新能源等幾個(gè)。可如今殺的大白馬，涉及的是各行各業(yè)，且多是行業(yè)龍頭。這就不是“擁擠”二字所能解釋的了。只能說(shuō)明大資金正在退出，殺白馬其實(shí)質(zhì)就是殺估值，盡管有分析人士一再提及，A股估值無(wú)論是縱向比還是橫向比，都處于低位，但目前真不是買入的好時(shí)機(jī)，更不能重倉(cāng)。

風(fēng)暴眼之三：現(xiàn)金為王。以寧德時(shí)代為例，公司今年6月募資450億元，募資完成后的半年報(bào)顯示，股東權(quán)益1396億元，貨幣現(xiàn)金1543億元，現(xiàn)金比全部權(quán)益加起來(lái)還要多；就是在定增募資前的一季報(bào)，股東權(quán)益852億，貨幣現(xiàn)金1003億，錢還是多得很！“寧王”者，現(xiàn)金為王是也。

不僅是“寧王”，就在每個(gè)月新股發(fā)行 40-50 家、募資500-600億，且大批破發(fā)之際，擬上市企業(yè)依然不依不饒，千家排長(zhǎng)隊(duì)。

同樣，盡管定增市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，但據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前仍有超400個(gè)項(xiàng)目待發(fā)行，涵蓋各個(gè)行業(yè)的大、中、小市值公司。

這一切似乎在告訴我們，目前的市況，現(xiàn)金為王至關(guān)緊要。

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