在搭上了預(yù)制菜便車之后，國(guó)聯(lián)水產(chǎn)不僅業(yè)績(jī)?nèi)婊嘏?，迎?lái)了拐點(diǎn)，在二級(jí)市場(chǎng)關(guān)注度也顯著提升，公司接連獲得券商買入或增持評(píng)級(jí)。自2022年10月11日至2022年11月10日，公司股價(jià)在一個(gè)月內(nèi)漲幅接近20%。

接連獲得券商買入增持評(píng)級(jí)未來(lái)成長(zhǎng)性受看好

【資料圖】

自8月24日公司半年報(bào)發(fā)布以來(lái)，截至11月16日，共有5家券商發(fā)布了7篇賣方報(bào)告對(duì)公司進(jìn)行推介，其中深度研報(bào)1篇，業(yè)績(jī)點(diǎn)評(píng)報(bào)告6篇。其中華鑫證券給予了2次“買入”評(píng)級(jí)，國(guó)海證券、開(kāi)源證券、東北證券、華西證券給予“增持”評(píng)級(jí)。

截至2022年11月16日，6個(gè)月以內(nèi)共有5家機(jī)構(gòu)對(duì)國(guó)聯(lián)水產(chǎn)的2022年度業(yè)績(jī)作出預(yù)測(cè)。根據(jù)萬(wàn)得一致預(yù)測(cè)，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)國(guó)聯(lián)水產(chǎn)2022年每股收益0.09元，預(yù)測(cè)2022年凈利潤(rùn)8585萬(wàn)元，較去年同比增長(zhǎng)720.43%。

華鑫證券11月1日發(fā)布了《業(yè)績(jī)符合預(yù)期，四季度望加速改善》的分析報(bào)告，再次給予國(guó)聯(lián)水產(chǎn)“買入”評(píng)級(jí)。研報(bào)指出，國(guó)聯(lián)水產(chǎn)聚焦預(yù)制菜賽道，定增有望發(fā)力。華鑫證券認(rèn)為，當(dāng)前公司產(chǎn)品端逐步向以預(yù)制菜品為主的餐飲食材和海洋食品轉(zhuǎn)型，提升產(chǎn)品附加值和影響力，同時(shí)構(gòu)建“小霸龍”預(yù)制菜品牌，打造預(yù)制菜品牌新高地；渠道端堅(jiān)持全渠道策略，已積累盒馬、永輝超市等大型優(yōu)質(zhì)客戶。同時(shí)公司正籌備定增，擬向特定對(duì)象發(fā)行股票募集資金總額不超過(guò)10億元，項(xiàng)目落地后預(yù)計(jì)新增6.9萬(wàn)噸產(chǎn)能，為預(yù)制菜發(fā)展夯實(shí)基礎(chǔ)。

11月4日，國(guó)海證券發(fā)布了題為《預(yù)制菜業(yè)務(wù)延續(xù)快增，盈利水平改善》的三季報(bào)點(diǎn)評(píng)，授予公司增持評(píng)級(jí)。研報(bào)認(rèn)為，國(guó)聯(lián)預(yù)制菜業(yè)務(wù)增長(zhǎng)勢(shì)頭較足，國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)占比保持上升趨勢(shì)，減值因素影響繼續(xù)淡化，Q4業(yè)績(jī)有望延續(xù)高彈性增長(zhǎng)，預(yù)制菜產(chǎn)品矩陣與渠道覆蓋面持續(xù)完善，看好公司未來(lái)成長(zhǎng)性。

同時(shí)，上述機(jī)構(gòu)也對(duì)國(guó)聯(lián)水產(chǎn)作出相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)提示，包括宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、疫情拖累消費(fèi)、預(yù)制菜不及預(yù)期、增發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期等。

上半年預(yù)制菜營(yíng)收增長(zhǎng)超36% 定增推進(jìn)有望發(fā)力

近年以來(lái)，國(guó)聯(lián)水產(chǎn)全面向以預(yù)制菜品為主的餐飲食材和海洋食品轉(zhuǎn)型，推動(dòng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)全面優(yōu)化，產(chǎn)品附加值和品牌影響力得到明顯提升。

今年前三季度，國(guó)聯(lián)水產(chǎn)營(yíng)收39.48億元，同比增長(zhǎng)19.68%，歸母凈利潤(rùn)5196.09萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)364.00%。今年上半年，國(guó)聯(lián)預(yù)制菜營(yíng)收進(jìn)一步提速，達(dá)到5.61億元，同比增長(zhǎng)36.17%，營(yíng)收占比為23.18%。目前國(guó)聯(lián)水產(chǎn)的預(yù)制菜覆蓋北美洲(美、加)、歐洲、大洋洲以及東南亞和東北亞(日、韓)等核心區(qū)域，實(shí)現(xiàn)了國(guó)內(nèi)國(guó)外市場(chǎng)雙輪驅(qū)動(dòng)。

國(guó)聯(lián)水產(chǎn)的定增將推動(dòng)其在預(yù)制菜領(lǐng)域的發(fā)展。8月19日，國(guó)聯(lián)水產(chǎn)公告，公司定增方案獲證監(jiān)會(huì)同意注冊(cè)。此次國(guó)聯(lián)水產(chǎn)擬定增募集不超過(guò)10億元資金，其中7億元擬投入到水產(chǎn)預(yù)制菜的中央廚房與水產(chǎn)品深加工擴(kuò)建等項(xiàng)目，定增項(xiàng)目完成后預(yù)計(jì)可新增6.9萬(wàn)噸產(chǎn)能。

其中，募資2億元用于廣東國(guó)美水產(chǎn)食品有限公司中央廚房項(xiàng)目。項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)可新增共計(jì)2.4萬(wàn)噸產(chǎn)能，其中烤魚(yú)、蝦滑、蝦餃等主要產(chǎn)品可分別新增年產(chǎn)能1萬(wàn)噸、0.4萬(wàn)噸、0.4萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)項(xiàng)目可實(shí)現(xiàn)年均收入約7.6億元，凈利潤(rùn)6247.8萬(wàn)元。

募資5億元用于國(guó)聯(lián)(益陽(yáng))食品有限公司水產(chǎn)品深加工擴(kuò)建項(xiàng)目，通過(guò)新建廠房、冷庫(kù)、購(gòu)置先進(jìn)生產(chǎn)設(shè)備及自動(dòng)化立體冷庫(kù)設(shè)備，擴(kuò)大公司各項(xiàng)產(chǎn)品產(chǎn)能和庫(kù)存能力。項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)新增4.5萬(wàn)噸產(chǎn)能，其中烤魚(yú)、魚(yú)糜預(yù)計(jì)分別新增1.1萬(wàn)噸、0.85萬(wàn)噸產(chǎn)能。預(yù)計(jì)項(xiàng)目可實(shí)現(xiàn)年均收入18億元，凈利潤(rùn)約1.14億元。

開(kāi)源證券研報(bào)指出，目前國(guó)聯(lián)水產(chǎn)產(chǎn)能利用率較高，產(chǎn)能陸續(xù)釋放可助力公司快速增長(zhǎng)。目前國(guó)聯(lián)水產(chǎn)的預(yù)制菜產(chǎn)能利用率、產(chǎn)銷率均較高。2020年、2021年公司預(yù)制菜產(chǎn)能利用率分別是103.59%和107.00%；2021公司預(yù)制菜產(chǎn)銷率達(dá)106.2%。未來(lái)隨著新產(chǎn)能陸續(xù)釋放，可緩解公司產(chǎn)能瓶頸，助力公司預(yù)制菜規(guī)?？焖偬嵘瑪U(kuò)大盈利規(guī)模。

同時(shí)，隨著規(guī)模效應(yīng)逐漸體現(xiàn)，公司毛利率仍可提升。目前公司毛利率高于行業(yè)平均值，但仍低于同業(yè)公司。2021年公司預(yù)制菜毛利率約25%，與同行公司相近。預(yù)計(jì)公司通過(guò)中央廚房項(xiàng)目的建設(shè)擴(kuò)大預(yù)制菜的產(chǎn)能規(guī)模，隨著產(chǎn)能利用率提升、規(guī)模效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)、水產(chǎn)預(yù)制菜的收入占比增長(zhǎng)，公司毛利率仍可持續(xù)提升。

標(biāo)簽： 國(guó)聯(lián)水產(chǎn) 產(chǎn)能利用率 同比增長(zhǎng)