曾在今年“十一”期間因主打0添加產(chǎn)品避開調(diào)味品“添加劑風(fēng)波”收獲一波消費(fèi)者好感的千禾味業(yè)，近日公布其定增擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃的新進(jìn)展。

12月1日晚間，千禾味業(yè)發(fā)布《非公開發(fā)行 A 股股票預(yù)案(修訂稿)》(下稱“修訂稿”)，擬計(jì)劃定增5至8億元用來(lái)擴(kuò)建產(chǎn)能，發(fā)行對(duì)象為千禾味業(yè)實(shí)際控制人伍超群。

【資料圖】

不過，因伍超群此前多次在股價(jià)高位時(shí)連續(xù)減持千禾味業(yè)，此次定增價(jià)格引起了部分股民的不滿。千禾味業(yè)本次非公開發(fā)行的發(fā)行價(jià)格為12.92元/股，不及伍超群高位減持時(shí)最高股價(jià)的1/2，更要低于千禾味業(yè)近一年最低股價(jià)13.17元/股。但在發(fā)布次日，千禾味業(yè)股價(jià)卻創(chuàng)下近60日新高，12月2日收盤價(jià)為20.39元/股，漲幅9.98%。

發(fā)行價(jià)引質(zhì)疑

時(shí)隔近10個(gè)月，千禾味業(yè)的定增擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃迎來(lái)最新進(jìn)展。據(jù)修訂稿，本次非公開發(fā)行股票的相關(guān)事項(xiàng)已經(jīng)公司第四屆董事會(huì)第五次會(huì)議審議通過，尚需獲得公司股東大會(huì)審議通過和中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)后方可實(shí)施。

此次，千禾味業(yè)非公開發(fā)行股票的募集資金總額不低于5億元(含本數(shù))且不超過8億元(含本數(shù))，扣除發(fā)行費(fèi)用后募集資金將全部用于“年產(chǎn)60萬(wàn)噸調(diào)味品智能制造項(xiàng)目”。項(xiàng)目建設(shè)完成后，千禾味業(yè)將新增年產(chǎn)50萬(wàn)噸釀造醬油、10萬(wàn)噸料酒產(chǎn)能。

根據(jù)公告，本次非公開發(fā)行股票會(huì)由控股股東、實(shí)際控制人伍超群全額認(rèn)購(gòu)。千禾味業(yè)認(rèn)為，全額認(rèn)購(gòu)后伍超群持有公司股權(quán)比例將得到進(jìn)一步提升，有助于增強(qiáng)公司控制權(quán)的穩(wěn)定性。同時(shí)，控股股東全額認(rèn)購(gòu)會(huì)彰顯其對(duì)上市公司未來(lái)發(fā)展前景的堅(jiān)定信心，有利于向市場(chǎng)以及中小股東傳遞積極信號(hào)。

但也有部分小股東在投資者平臺(tái)發(fā)出質(zhì)疑，認(rèn)為伍超群是“高位減持，低位增發(fā)”。

根據(jù)公告，原本本次非公開發(fā)行價(jià)格為15.59元/股，但因在今年6月23日，千禾味業(yè)實(shí)施完畢2021年度權(quán)益分派，向股東進(jìn)行分紅，根據(jù)相關(guān)約定，本次非公開發(fā)行的發(fā)行價(jià)格相應(yīng)調(diào)整，由15.59元/股調(diào)整為12.92元/股。

2016年上市的千禾味業(yè)，股價(jià)迎來(lái)大漲是在2020年2月—2021年2月，期間股價(jià)漲幅超過214%，這段時(shí)間里，伍超群及公司高管曾多次對(duì)千禾味業(yè)進(jìn)行減持。

巨潮資訊網(wǎng)顯示，從2020年初到2020年底，伍超群共減持千禾味業(yè)40多次，累計(jì)收入超過10億元，此外，千禾味業(yè)持股5%以上股東伍建勇在這期間減持獲得資金超過5.87億元。需要提及的是，2017年—2021年，千禾味業(yè)的凈利潤(rùn)總共為10.09億元。

不僅是大股東減持，公司的董事、監(jiān)事也在減持千禾味業(yè)，2021年1月29日，千禾味業(yè)董事、前副總裁劉德華通過集中競(jìng)價(jià)交易減持30萬(wàn)股，減持價(jià)格區(qū)間45.6元—46元，減持金額為1377萬(wàn)元(含稅)。

需要提及的是，千禾味業(yè)本次定向增發(fā)價(jià)為12.92元/股，比近一年以來(lái)最低股價(jià)13.17元/股還要低。也就是說，從減持到定向增發(fā)，控股股東伍超群的地位沒有變化，但是卻在這過程中大賺了一筆。

調(diào)味品60萬(wàn)噸產(chǎn)能在建

事實(shí)上，千禾味業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃進(jìn)行過一次調(diào)整，2019年千禾味業(yè)董事會(huì)審議通過了投資擴(kuò)產(chǎn)的議案，但當(dāng)時(shí)計(jì)劃擴(kuò)建年產(chǎn)36萬(wàn)噸調(diào)味品生產(chǎn)線，后為進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)能布局，提升規(guī)模效益，調(diào)整為60萬(wàn)噸調(diào)味品智能制造項(xiàng)目。

據(jù)悉，該項(xiàng)目建設(shè)周期為2020年1月—2024年12月共計(jì)5年，分兩期建設(shè)，其中第一期將完成年產(chǎn)20萬(wàn)噸醬油、10 萬(wàn)噸料酒生產(chǎn)線建設(shè)，第二期將完成年產(chǎn)30萬(wàn)噸醬油生產(chǎn)線建設(shè)。千禾味業(yè)預(yù)計(jì)，該項(xiàng)目建成并全部達(dá)產(chǎn)后，可實(shí)現(xiàn)年?duì)I業(yè)收入30.6億元，年凈利潤(rùn)5.2億元。

值得一提的是，本次發(fā)行擬投入的5—8億元募集資金不含上述已經(jīng)投資的資金，該項(xiàng)目合集計(jì)需要資金要達(dá)到12.6億元。截止今年9月30日，該項(xiàng)目累計(jì)投入4億元。千禾味業(yè)還表示：“若本次扣除發(fā)行費(fèi)用后的實(shí)際募集資金少于上述項(xiàng)目募集資金擬投入金額，募集資金不足部分由公司自籌解決?！?/p>

千禾味業(yè)新擴(kuò)產(chǎn)能中，有50萬(wàn)噸為醬油生產(chǎn)線，這與其逐年增長(zhǎng)的醬油收入相吻合。數(shù)據(jù)顯示，2021年千禾味業(yè)實(shí)現(xiàn)收入19.25億元，較2016年的7.71億元增長(zhǎng)了近150%。在這期間，高毛利的醬油也與食醋逐漸成為千禾味業(yè)所側(cè)重的產(chǎn)品，尤其是醬油業(yè)務(wù)占比從2016年的47.86%增至61.4%。

但事實(shí)上，千禾味業(yè)自1996年設(shè)立以來(lái)一直從事焦糖色等食品添加劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，2001年，千禾味業(yè)開始向下游拓展，從事醬油、食醋等調(diào)味品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

2016年千禾味業(yè)在上交所上市，當(dāng)年的財(cái)報(bào)中，李錦記(新會(huì))食品有限公司、佛山市海天(高明)調(diào)味食品有限公司分別以5.54%、1.86%的營(yíng)收占比，位列千禾味業(yè)第二與第五大客戶。

今年“十一”期間，海天味業(yè)陷入添加劑“雙標(biāo)”風(fēng)波，而千禾味業(yè)的0添加醬油的一度被消費(fèi)者瘋搶。

在調(diào)味品行業(yè)巨大市場(chǎng)空間吸引下，行業(yè)內(nèi)企業(yè)跨區(qū)域擴(kuò)張，大型糧油企業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)紛紛跨界進(jìn)入。屬于調(diào)味品企業(yè)的博弈已經(jīng)展開，而醬油、食醋、復(fù)合調(diào)味料等熱門品類賽道最為炙手可熱。

產(chǎn)能擴(kuò)建上，此前海天味業(yè)、中炬高新都有擴(kuò)建產(chǎn)能計(jì)劃，但隨著競(jìng)爭(zhēng)加劇，行業(yè)對(duì)手變多，產(chǎn)能擴(kuò)建只是未雨綢繆，如何提高市場(chǎng)占有率開辟新的銷售渠道才是關(guān)鍵。

激勵(lì)目標(biāo)調(diào)整

在“高位減持、低位增發(fā)”議論聲中，千禾味業(yè)也提高了接下來(lái)的股票激勵(lì)計(jì)劃目標(biāo)。

根據(jù)千禾味業(yè)12月1日發(fā)布的《關(guān)于 2022 年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃(草案)》及相關(guān)文件的修訂說明公告，千禾味業(yè)對(duì)股票激勵(lì)授予數(shù)量、授予對(duì)象、考核目標(biāo)進(jìn)行了修改。

根據(jù)股票激勵(lì)計(jì)劃修訂稿，千禾味業(yè)將計(jì)劃授予的限制性股票數(shù)量由459萬(wàn)股提升至693萬(wàn)股，占總股本的0.72%，與此同時(shí)，激勵(lì)對(duì)象去除了已離職的董事劉德華，新增董事黃剛，授予價(jià)格根據(jù)股本變動(dòng)調(diào)整為8.09元/股。

有意思的是，在考核目標(biāo)上千禾味業(yè)的調(diào)整頗為明顯。修改前，千禾味業(yè)目標(biāo)周期為2022年—2024年，完成目標(biāo)以2021年?duì)I業(yè)收入與凈利潤(rùn)為基數(shù)，2022年—2024年，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率不低于18%、38%、60%或凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率不低于50%、90%、130%。

若按未修改前的目標(biāo)，今年前三季度，千禾味業(yè)營(yíng)收增長(zhǎng)率為14.63%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率42.05%，考慮到每年第四季度為營(yíng)收增長(zhǎng)最快季度，達(dá)成目標(biāo)對(duì)于它來(lái)說難度并不大。

修訂后，考核年度調(diào)整為2023年—2025年，業(yè)績(jī)考核目標(biāo)也相應(yīng)調(diào)整為以2021年?duì)I業(yè)收入與為凈利潤(rùn)基數(shù)，2023年—2025年，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率不低于60%、89%、118%或以凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率不低于155%、201%、247%。

按修改后考核計(jì)算，2023年—2025年千禾味業(yè)達(dá)成目標(biāo)對(duì)應(yīng)營(yíng)業(yè)收入30.8億元、36.4億元、42億元，對(duì)應(yīng)凈利潤(rùn)5.6億元、6.65億元、7.67億元。從目標(biāo)絕對(duì)數(shù)來(lái)看，修訂后的業(yè)績(jī)目標(biāo)設(shè)置顯著提升，但從同比增速來(lái)看，2024年、2025年較上一年?duì)I收增長(zhǎng)18%、15.38%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)18.75%、15.34%，可以看到，千禾味業(yè)對(duì)2025年的營(yíng)收幾凈利潤(rùn)增長(zhǎng)速度、趨于保守。

廣科咨詢首席策略師沈萌對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示：“激勵(lì)目標(biāo)必須高于常規(guī)可完成的水平，否則就失去激勵(lì)的意義，如果超額實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)才能實(shí)現(xiàn)股東和被激勵(lì)對(duì)象的價(jià)值雙贏?！?/p>

但沈萌還認(rèn)為：“千禾味業(yè)的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，存在明顯的文字游戲，其增長(zhǎng)目標(biāo)均是固定以某年為基準(zhǔn)，并不是每年同比，所以雖然看起來(lái)給出的增長(zhǎng)速率不低，但轉(zhuǎn)換為每年同比仍是一個(gè)處于往年增長(zhǎng)范圍內(nèi)的數(shù)字。所謂激勵(lì)的效果并不明顯?！?/p>

用前幾年的數(shù)據(jù)對(duì)比來(lái)看，2018年—2021年，千禾味業(yè)的營(yíng)收增速分別為12.37%、27.19%、24.95%、13.7%；凈利潤(rùn)增速分別為66.61%、-17.40%、3.81%、7.58%。

對(duì)于修改計(jì)劃的初衷，千禾味業(yè)表示，是為更好發(fā)揮股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的激勵(lì)約束作用，更有效地將股東利益、公司利益和核心團(tuán)隊(duì)個(gè)人利益結(jié)合在一起，使各方共同關(guān)注公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，給市場(chǎng)樹立良好企業(yè)形象。

就未來(lái)的發(fā)展規(guī)劃以及接下來(lái)在銷售渠道的動(dòng)作以及布局安排，《華夏時(shí)報(bào)》記者通過郵件的形式聯(lián)系了千禾味業(yè)，但截至發(fā)稿前并未收到回復(fù)。

標(biāo)簽： 千禾味業(yè) 非公開發(fā)行 募集資金