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去年下半年尤其是今年以來(lái)，物業(yè)股股價(jià)下滑態(tài)勢(shì)明顯，9月份顯現(xiàn)了一波多家港股物業(yè)上市公司回購(gòu)股份的小高潮，有的公司甚至是頻繁回購(gòu)。

(相關(guān)資料圖)

如9月23日，綠城服務(wù)（02869.HK）發(fā)布公告稱斥資368.9萬(wàn)港元回購(gòu)70萬(wàn)股，回購(gòu)價(jià)格每股為5.22-5.4港元，其近期也多次在市場(chǎng)上頻繁回購(gòu)股份。而像建業(yè)新生活、德信服務(wù)集團(tuán)等多家港股物企也有著回購(gòu)股份的操作。

對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士表示，股份回購(gòu)是這個(gè)階段的共性行為，不單單發(fā)生在物業(yè)板塊，比如在科技板塊，騰訊自8月起也耗資近85億港元連續(xù)多次回購(gòu)。究其主要原因，當(dāng)前資本市場(chǎng)低迷的行情已經(jīng)背離了企業(yè)的真實(shí)價(jià)值。此時(shí)企業(yè)回購(gòu)股票，更多在于一種預(yù)期管理。

多家物企頻繁回購(gòu)股份

9月初，綠城服務(wù)公布公告稱將執(zhí)行股份回購(gòu)計(jì)劃，并擬根據(jù)購(gòu)回授權(quán)行使其權(quán)力，以在合適時(shí)間于公開(kāi)市場(chǎng)上購(gòu)回公司股份。據(jù)了解，根據(jù)購(gòu)回授權(quán)，綠城服務(wù)獲批準(zhǔn)在聯(lián)交所可購(gòu)回最多3.25億股，占股東周年大會(huì)日期已發(fā)行股份總數(shù)的10%。

隨后，綠城服務(wù)在9月以來(lái)多次進(jìn)行股份回購(gòu)。9月23日回購(gòu)70.00萬(wàn)股，耗資368.9萬(wàn)港元；9月22日回購(gòu)75.00萬(wàn)股，耗資399.09萬(wàn)港元；9月21日回購(gòu)73.6萬(wàn)股，耗資約399.54萬(wàn)港元……據(jù)《華夏時(shí)報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)，截至9月23日，綠城服務(wù)9月共回購(gòu)932.8萬(wàn)股，共耗資5093.679萬(wàn)港元。

除了綠城服務(wù)外，建業(yè)新生活回購(gòu)股份的動(dòng)作也不斷。9月5日，建業(yè)新生活發(fā)布關(guān)于在公開(kāi)市場(chǎng)購(gòu)回股份的意向公告。該公告指出，將視市場(chǎng)情況及公司屆時(shí)的實(shí)際需要，于公開(kāi)市場(chǎng)購(gòu)回不多于1.27億股股份。之后，建業(yè)新生活在9月7日至9月15日期間多次購(gòu)回股份。

此外，截至9月15日，德信服務(wù)集團(tuán)近三個(gè)月也累計(jì)回購(gòu)股份數(shù)為3072.30萬(wàn)股，占公司已發(fā)行股本的3.02%。

針對(duì)多家物企回購(gòu)公司股份的行為，究其主要原因，當(dāng)前資本市場(chǎng)低迷的行情已經(jīng)背離了企業(yè)的真實(shí)價(jià)值。此時(shí)企業(yè)回購(gòu)股票，更多在于一種預(yù)期管理。

值得一提的是，綠城服務(wù)在9月初的公告中也表示，股份當(dāng)前成交價(jià)格并未足以反映其內(nèi)在價(jià)值及本集團(tuán)的長(zhǎng)遠(yuǎn)業(yè)務(wù)前景，而建議股份購(gòu)回及其后注銷所購(gòu)回的股份可提升股份價(jià)值，有利公司股東的回報(bào)，符合公司及其股東的整體利益。

IPG中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜在9月24日接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，上市公司回購(gòu)股份，一般有幾種原因：提振市場(chǎng)信心以穩(wěn)定股價(jià)、用于股權(quán)激勵(lì)、回購(gòu)后予以注銷以縮小盤面。而多家物企回購(gòu)股份主要是出于前兩者原因，主要是為了在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的同時(shí)表達(dá)對(duì)未來(lái)的信心以提振股價(jià)。

物業(yè)股價(jià)承壓下滑

多家港股物企頻繁回購(gòu)股份的背后是股價(jià)的低迷。

2021年下半年，（來(lái)自地產(chǎn)行業(yè)的）不確定性擔(dān)憂情緒延展到物業(yè)管理行業(yè)，資本市場(chǎng)降溫，市場(chǎng)對(duì)上市物企的高估值逐漸回調(diào)，下半年股價(jià)下滑明顯。截止2021年末，上市物企股價(jià)下跌23.69%，其中港股通物企股價(jià)下跌29.09%，恒生物業(yè)服務(wù)和管理指數(shù)下跌46.74%，跌幅高于恒生指數(shù)和滬深300（分別下跌14.08%和5.20%），物業(yè)股板塊的整體表現(xiàn)劣于大盤指數(shù)。

進(jìn)入2022年后，物業(yè)股整體趨勢(shì)仍呈下滑狀態(tài)。到了今年3月14日，大盤指數(shù)和物業(yè)股更是遭遇整體行情罕見(jiàn)的暴跌，恒生物業(yè)服務(wù)與管理指數(shù)和恒生指數(shù)于3月15日跌至最低點(diǎn)18415.08點(diǎn)和3544.84點(diǎn)。

同時(shí)，在市盈率（PE）方面，數(shù)據(jù)顯示，2021年物管行業(yè)的平均PE為18.34，到了2022年跌至11.44。以如今位居物企市值首位的華潤(rùn)萬(wàn)象生活來(lái)看，其2021年最高股價(jià)為54.2，而2022年截至9月14日，其最低股價(jià)為28.0，幾乎“腰斬”。

物業(yè)股價(jià)波動(dòng)短期看情緒，中期看經(jīng)營(yíng)，長(zhǎng)期看能力。整體來(lái)看，物業(yè)管理板塊具備現(xiàn)金流穩(wěn)定、輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的特點(diǎn)，具備很強(qiáng)的防守性。去年下半年尤其是今年以來(lái)，物業(yè)股一轉(zhuǎn)之前的“牛氣沖天”，開(kāi)始承壓下滑，并不是行業(yè)本身出了問(wèn)題，主要是受市場(chǎng)情緒的影響。

“一方面，受俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)、美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)多次加息等國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)影響，給資本市場(chǎng)帶來(lái)一定的恐慌情緒，加速資金外流。另一方面，‘黑天鵝’事件增多，國(guó)內(nèi)地產(chǎn)暴雷也連帶拖累物管板塊的表現(xiàn)?！睂＜艺f(shuō)。

同時(shí)，柏文喜也分析稱，物業(yè)股的股價(jià)波動(dòng)在中長(zhǎng)期除了受大盤以及板塊因素的影響之外，還受到個(gè)股本身的業(yè)績(jī)以及成長(zhǎng)性的影響。但是就短期因素而言，個(gè)股股價(jià)更多會(huì)受到資金流向的影響。

回購(gòu)股份能提振市場(chǎng)信心

那回購(gòu)股份會(huì)對(duì)物業(yè)資本市場(chǎng)產(chǎn)生什么影響？

回購(gòu)股份是企業(yè)在被動(dòng)情況下的主動(dòng)出擊，在于“秀肌肉”，對(duì)外界傳遞自身經(jīng)營(yíng)狀況良好、現(xiàn)金流穩(wěn)定，起到提振信心的作用。另一方面，也包含一些無(wú)奈之舉，表明在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下，企業(yè)手中大量的現(xiàn)金儲(chǔ)備可能并沒(méi)有更好的去處。

同時(shí)，專家還特別強(qiáng)調(diào)，“要注意股份回購(gòu)后，相應(yīng)的股份是否注銷。如果沒(méi)有注銷的話，那么行情起來(lái)的時(shí)候，企業(yè)或許會(huì)有減持拋售的動(dòng)作?！?/p>

據(jù)《華夏時(shí)報(bào)》記者了解，綠城服務(wù)9月份以來(lái)回購(gòu)的股份，截至9月23日均未進(jìn)行注銷。為進(jìn)一步了解綠城服務(wù)回購(gòu)股份后的動(dòng)作，《華夏時(shí)報(bào)》記者9月23日向綠城服務(wù)發(fā)送了相關(guān)采訪提綱，但截至發(fā)稿之時(shí)，暫未獲得回復(fù)。

不過(guò)，綠城服務(wù)曾在9月初行使購(gòu)回授權(quán)的公告中提到，為了實(shí)現(xiàn)其集團(tuán)長(zhǎng)遠(yuǎn)業(yè)務(wù)目標(biāo)、實(shí)施長(zhǎng)遠(yuǎn)業(yè)務(wù)策略、提升集團(tuán)的價(jià)值并推進(jìn)集團(tuán)的增長(zhǎng)及可持續(xù)發(fā)展，激勵(lì)員工并讓員工分享集團(tuán)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的成果，綠城服務(wù)考慮采納員工股份獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃。

此外，柏文喜還提到，物業(yè)股回購(gòu)股份如果普遍發(fā)生的話，除了會(huì)提升各家企業(yè)的股票集中度，相對(duì)降低其流動(dòng)性之外，整體上是有利于提升物業(yè)股板塊信心和提振板塊股價(jià)與估值的。

那回購(gòu)股份能否真正提振股價(jià)？“還有待市場(chǎng)的進(jìn)一步檢驗(yàn)。除了技術(shù)上的操作外，能夠給到投資者信心的，還在于宏觀經(jīng)濟(jì)面的穩(wěn)預(yù)期，以及企業(yè)的獨(dú)立性、經(jīng)營(yíng)能力、管理效率、服務(wù)品質(zhì)、創(chuàng)新能力等層面的提升。”業(yè)內(nèi)人士表示。

標(biāo)簽： 回購(gòu)股份