圖/IC

1月20日，央行發(fā)布新一期貸款市場報價利率（LPR），1年期LPR為3.65%、5年期以上LPR為4.3%，均與上月持平。這是LPR在2022年8月下降之后，連續(xù)5個月維持不變。

多位受訪專家認為，這與本月中期借貸便利（MLF）中標利率維持不變有關。LPR在MLF基礎上加點而來，MLF維持不變，LPR下降的可能性較小。而調降政策利率、引導市場利率下降仍需更合適的時機。此外，為支持樓市盡快企穩(wěn)回暖，短期內5年期以上LPR報價存在下調空間。

(資料圖片)

1年期LPR不變?不影響實體經濟融資成本下行

開年第一期LPR利率，央行繼續(xù)選擇“按兵不動”。除了MLF利率保持不變，東方金誠首席宏觀分析師王青認為，近期包括銀行同業(yè)存單到期收益率在內的市場利率整體上行較快，銀行邊際資金成本上升，削弱了報價行壓縮LPR報價加點的動力。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華亦表示，近年來銀行持續(xù)讓利實體經濟，加之宏觀經濟波動，部分銀行息差壓力有所上升。從信貸市場供求關系看，國內防疫措施持續(xù)優(yōu)化，一攬子政策落地見效，經濟活動將逐步恢復，房地產逐步趨穩(wěn)復蘇，個人和企業(yè)信貸需求有望隨之回暖，也一定程度降低銀行金融機構下調LPR利率的積極性。

招聯(lián)金融首席研究員董希淼指出，本月LPR維持不變，主要的考慮可能是貸款利率已經較低以及內外均衡問題。2023年，我國LPR已經下降3次，貸款利率處于相對較低的水平。此外，近期人民幣兌美元匯率走強，LPR保持不變，有助于進一步促進人民幣匯率保持基本穩(wěn)定。

在王青看來，1年期LPR維持持續(xù)穩(wěn)定，不會影響一季度實體經濟融資成本持續(xù)下行勢頭。他預計1月新發(fā)放企業(yè)貸款加權平均利率將續(xù)創(chuàng)歷史新低，新發(fā)放個人消費貸款和居民房貸利率也有望延續(xù)小幅下行勢頭。

王青認為，一季度宏觀政策需要保持一定穩(wěn)增長力度，其中降低企業(yè)綜合融資成本和個人消費成本，著力支持擴大國內需求是一個重要發(fā)力點?？梢钥吹?，2022年9月以來銀行存款利率下調效應正在逐步體現(xiàn)，12月降準落地也會降低金融機構資金成本每年約56億元。

周茂華亦表示，?本月LPR利率維持不變，不影響銀行進一步加大實體經濟薄弱環(huán)節(jié)、基建項目、制造業(yè)、綠色發(fā)展、科創(chuàng)企業(yè)等領域支持力度。

支持樓市回暖??5年期以上LPR利率存下調空間

央行本月并未下調5年期以上LPR利率，讓市場此前預期落空。王青認為，前期央行已經出爐了多項政策，當前仍處于政策執(zhí)行的效果觀察期。特別是1月5日人民銀行、銀保監(jiān)會建立首套住房貸款利率政策動態(tài)調整機制，其對各地實際房貸利率走向的影響需要進一步觀察。

“但為支持樓市盡快企穩(wěn)回暖，短期內5年期以上LPR報價有下調空間?！蓖跚啾硎荆诜康禺a市場持續(xù)處于低迷狀態(tài)，部分房企信用風險也在持續(xù)暴露。就宏觀經濟而言，除疫情帶來的短期波動外，房地產低迷是2021年下半年以來經濟下行壓力的一條主線。

王青認為，接下來為引導房地產市場盡快實現(xiàn)軟著陸，除強化“保交樓”等供給端支持外，持續(xù)下調居民房貸利率，推動樓市企穩(wěn)回暖是關鍵所在。這也是上半年穩(wěn)增長、防控風險的一個主要發(fā)力點。

周茂華認為，對于5年期以上LPR利率，由于此前國內出臺首套房貸款利率動態(tài)調整機制，各區(qū)域根據(jù)當?shù)貥鞘泄┬枨闆r，因城施策，靈活調整，銀行整體進一步調低LPR利率的必要性下降。

“當前居民房貸利率相對偏高，具備一定下調空間?！蓖跚啾硎荆斍胺抠J利率與同期企業(yè)貸款利率相比，還是從與名義經濟增速匹配的角度衡量，當前居民房貸利率都處于相對偏高水平。同時，在經歷了2022年的持續(xù)下調后，多地房貸利率已降至5年期以上LPR報價決定的最低值附近。接下來為推動房貸利率進一步下行，除了放寬首套房貸利率下限外，需要5年期以上LPR報價先行下調。

王青認為，近期存款利率較大幅度下調，有望增加報價行壓縮5年期以上LPR報價加點的動力。這將有效降低銀行邊際資金成本，為報價行下調LPR報價加點提供動力。他預計，一季度余下的兩個月，5年期以上LPR報價仍有可能下調0.1個百分點。這將有助于推動樓市在年中前后出現(xiàn)趨勢性回暖勢頭。

此外，董希淼亦表示，下一步，仍應采取多方面措施降低融資成本，繼續(xù)引導LPR特別是5年期以上下降，進一步激發(fā)有效融資需求，促進經濟社會全面恢復。

貨幣政策精準有力?今年降息降準空間有多少？

2022年12月中央經濟工作會議要求，“穩(wěn)健的貨幣政策要精準有力”。這表明，下一步階段貨幣政策將穩(wěn)健略偏寬松，重點在“精準”和“有力”兩個方面下功夫，進一步提升服務實體經濟的精準性和有效性。

對此，董希淼表示，從金融角度看，下一步仍應采取更多有力措施，關注企業(yè)貸款增長的穩(wěn)定性和住戶貸款回升的可能性，推動信貸總量更可持續(xù)地增長，為經濟社會發(fā)展提供有力的支持和服務。

他預計，今年降準、降息仍然具有較大的可能性。通過適時降低存款準備金率，將為金融機構提供長期穩(wěn)定的低成本資金，優(yōu)化金融機構資金結構，并向市場發(fā)出穩(wěn)增長、擴內需的明確信號。目前，我國金融機構加權平均存款準備金率為7.8%，還有一定下降空間。繼續(xù)引導LPR適度下行，降低實體經濟融資成本和個人消費信貸負擔，進一步激發(fā)有效融資需求。

董希淼認為，從結構看，應加大對重點領域和薄弱環(huán)節(jié)的定向“輸血”，實施精準滴灌，優(yōu)化信貸結構。如引導金融機構發(fā)展科創(chuàng)金融、綠色金融，加大對科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等重點領域的支持，加強對小微企業(yè)、個體工商戶等薄弱環(huán)節(jié)的精準滴灌。

此外，周茂華表示，從趨勢看，盡管國內貨幣政策空間仍大，但隨著國內經濟回暖、房地產逐步復蘇，國內經濟最困難時期過去，信貸需求逐步回暖，部分銀行息差壓力增大，此前一攬子政策仍有較大釋放空間等，市場供需決定了LPR利率進一步下調的路徑在收窄。

新京報貝殼財經記者?姜樊

編輯?王進雨

校對 王心

標簽： 樓市暖風頻吹 LPR利率緣何連續(xù)5個月按兵不動 貸款利率 房貸利率