一直隱匿在寧德時(shí)代和比亞迪光芒之下的二線動(dòng)力電池廠商，正試圖借助新能源汽車銷量進(jìn)入快速爬升期的機(jī)會(huì)，進(jìn)一步擴(kuò)大各自的市場(chǎng)份額，一場(chǎng)“擴(kuò)產(chǎn)潮”蓄勢(shì)待發(fā)。

盡管與頭部廠商的實(shí)力相差懸殊，但二線廠商想要扭轉(zhuǎn)落后局面的意志卻十分堅(jiān)定，與此同時(shí)，一個(gè)彎道超車的機(jī)會(huì)恰好出現(xiàn)。

一方面，今年以來(lái)，新能源汽車廠商迫切希望在供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)降低成本以及保持穩(wěn)定性，因此積極引入“二供”、“三供”；另一方面，由于新能源汽車銷量屢創(chuàng)新高，動(dòng)力電池廠商趁勢(shì)擴(kuò)充產(chǎn)能，尋求突出重圍的可能性。

(資料圖片)

但擴(kuò)充產(chǎn)能離不開(kāi)大額資金的持續(xù)投入，為此，有二線動(dòng)力電池廠商加快了海外上市的步伐。

6月28日，欣旺達(dá)發(fā)布公告稱，擬發(fā)行全球存托憑證（GDR），并申請(qǐng)?jiān)谌鹗孔C券交易所或倫敦證券交易所掛牌上市；7月26日，國(guó)軒高科則發(fā)布公告稱，將于7月28日在瑞士證券交易所正式上市，募集資金約6.85億美元。

此前，也有二線動(dòng)力電池廠商選擇積極推進(jìn)境內(nèi)上市或定向增發(fā)。

1月13日，蜂巢能源在江蘇證監(jiān)局進(jìn)行了科創(chuàng)板上市輔導(dǎo)備案；3月11日，中創(chuàng)新航正式向港交所提交招股書，計(jì)劃籌集資金約15億美元；6月8日，億緯鋰能發(fā)布定增公告稱，擬向特定對(duì)象發(fā)行A股股票募集資金90億元，用于投資其動(dòng)力電池項(xiàng)目。

“二線動(dòng)力電池廠商扎堆上市，一是為了進(jìn)一步拓寬融資渠道，滿足擴(kuò)充產(chǎn)能的需求，尤其是海外上市，有利于擴(kuò)大全球市場(chǎng)占有率；二是加大對(duì)核心技術(shù)的研發(fā)投入，改變現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)格局?！眲?dòng)力電池行業(yè)人士曹海華向「子彈財(cái)觀」分析。

一位新能源投資人士也告訴「子彈財(cái)觀」，不止是二線動(dòng)力電池廠商，像格林美、杉杉股份等動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)均已在瑞士證券交易所上市，“海外上市是邁向全球市場(chǎng)的關(guān)鍵一步，并且能在業(yè)務(wù)拓展、資金儲(chǔ)備、資源對(duì)接、提升國(guó)際知名度等方面起到至關(guān)重要的作用?！?/p>

備戰(zhàn)上市的二線廠商們，能否在這場(chǎng)擴(kuò)產(chǎn)潮中取得更大的優(yōu)勢(shì)？在擴(kuò)產(chǎn)之后，它們面臨的危機(jī)又是什么？

01

二線廠商的圍攻戰(zhàn)

無(wú)可否認(rèn)，目前動(dòng)力電池行業(yè)的霸主仍是寧德時(shí)代。

7月11日，中國(guó)汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟公布了6月動(dòng)力電池裝車量數(shù)據(jù)：中國(guó)動(dòng)力電池裝車量為27.0GWh，同比增長(zhǎng)143.3%，其中寧德時(shí)代以13.40GWh的裝車量位列第一名，其市場(chǎng)占有率為49.60%，而比亞迪、LG新能源、中創(chuàng)新航和國(guó)軒高科位列第二至五名。

若細(xì)看2022年上半年的數(shù)據(jù)，動(dòng)力電池廠商的“排位賽”更是一目了然。2022年1-6月，位列前五名的動(dòng)力電池廠商分別為寧德時(shí)代、比亞迪、中創(chuàng)新航、國(guó)軒高科和LG新能源，其市場(chǎng)占有率如下圖所示。

通過(guò)數(shù)據(jù)的對(duì)比至少可以得出三個(gè)結(jié)論：

一是寧德時(shí)代和比亞迪仍處于絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，兩者的市場(chǎng)占有率接近70%，不過(guò)寧德時(shí)代的市場(chǎng)占有率有所下滑，但依舊可以“以一敵九”；

二是外資動(dòng)力電池廠商在中國(guó)的“地盤”正迅速縮減；

三是二線廠商緊追不舍，并且對(duì)一線廠商造成了局部威脅，尤其是欣旺達(dá)攻勢(shì)最為猛烈，其僅用五個(gè)月時(shí)間便擠進(jìn)了前十名。

實(shí)際上，二線廠商想要挑戰(zhàn)寧德時(shí)代和比亞迪的地位其實(shí)并不容易，根據(jù)韓國(guó)市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)SNE Research發(fā)布的全球動(dòng)力電池裝車量數(shù)據(jù)，截至2021年，寧德時(shí)代已經(jīng)連續(xù)五年問(wèn)鼎全球最大動(dòng)力電池廠商的寶座，而比亞迪則連續(xù)五年擠進(jìn)全球前四名。

“對(duì)于二線廠商而言，動(dòng)力電池行業(yè)本身所蘊(yùn)含的巨大發(fā)展前景以及新能源汽車銷量暴漲是突圍的絕佳時(shí)期，其實(shí)它們的綜合實(shí)力并不弱，再加上新能源汽車廠商的扶持，虎口奪食也不是不可能?！辈芎ＨA說(shuō)道。

在此之前，二線廠商中創(chuàng)新航曾憑借廣汽集團(tuán)的扶持成功從寧德時(shí)代口中強(qiáng)行分走過(guò)一塊“蛋糕”。

2020年，搭載寧德時(shí)代第一代NCM 811三元鋰電池的廣汽埃安Aion S多次自燃，引發(fā)廣泛負(fù)面輿論，廣汽埃安和寧德時(shí)代各執(zhí)一詞，最終不歡而散。

廣汽埃安有三家動(dòng)力電池供應(yīng)商，分別是寧德時(shí)代、中創(chuàng)新航和孚能科技，但在此之后，中創(chuàng)新航接替寧德時(shí)代正式成為廣汽埃安的主供應(yīng)商。

根據(jù)中創(chuàng)新航招股書，在2019-2021年，來(lái)自廣汽集團(tuán)的收入占總營(yíng)收的比例分別為39.6%、55.1%和51.9%。

由此，越來(lái)越多的二線廠商試圖復(fù)刻中創(chuàng)新航崛起的經(jīng)歷。

比如，小鵬汽車和長(zhǎng)城汽車此前是寧德時(shí)代的重要客戶，但從2020年下半年開(kāi)始，億緯鋰能、SKI以及欣旺達(dá)陸續(xù)成為小鵬汽車的供應(yīng)商，孚能科技打入了長(zhǎng)城汽車的供應(yīng)鏈體系，與此同時(shí)，長(zhǎng)城汽車還親自下場(chǎng)孵化了蜂巢能源。

此外，國(guó)軒高科向大眾汽車集團(tuán)非公開(kāi)發(fā)行股票，后者成為其控股股東；梅賽德斯-奔馳集團(tuán)斥資9.05億元入股孚能科技并簽署戰(zhàn)略供應(yīng)協(xié)議；欣旺達(dá)則獲得了上汽集團(tuán)、廣汽集團(tuán)和“蔚小理”的聯(lián)合投資。

“如今，二線動(dòng)力電池廠商被越來(lái)越多的新能源汽車廠商列入供應(yīng)鏈名單，這確實(shí)是一件可以實(shí)現(xiàn)雙贏的事情。對(duì)于新能源汽車廠商而言，通過(guò)入股或者簽訂大單的方式可以鎖定未來(lái)幾年內(nèi)的產(chǎn)能，對(duì)于二線動(dòng)力電池廠商而言，也有利于擴(kuò)大市場(chǎng)份額，進(jìn)而促進(jìn)核心技術(shù)的研發(fā)，實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)?！辈芎ＨA向「子彈財(cái)觀」表示。

事實(shí)上，二線動(dòng)力電池廠商被新能源汽車廠商捆綁的一個(gè)根本原因在于，動(dòng)力電池的供需已經(jīng)失衡。

對(duì)此，小鵬汽車董事長(zhǎng)、CEO何小鵬曾表示：“動(dòng)力電池供應(yīng)緊張仍將令中國(guó)車企在今年面臨巨大挑戰(zhàn)?！倍鴱V汽集團(tuán)董事長(zhǎng)曾慶洪也曾直言“動(dòng)力電池市場(chǎng)正面臨供需不平衡”。

根據(jù)SNE Research的測(cè)算數(shù)據(jù)，到2025年，動(dòng)力電池產(chǎn)銷缺口將達(dá)到37%，裝車缺口將達(dá)到25%且持續(xù)維持供需緊張的狀態(tài)。

現(xiàn)階段，動(dòng)力電池供需失衡究竟有多嚴(yán)重？

曹海華向「子彈財(cái)觀」透露，作為動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈的上游環(huán)節(jié)，負(fù)極材料廠商的工廠還沒(méi)建設(shè)完成，訂單就已經(jīng)排到了幾個(gè)月之后。動(dòng)力電池廠商也遇到了相同的情況，在產(chǎn)線尚未建設(shè)完畢時(shí)，新能源汽車廠商便已提前“鎖單”，“多數(shù)廠商下半年的訂單早就全部排滿了”。

毋庸置疑的是，二線廠商不想也不能失去彎道超車的機(jī)會(huì)，一場(chǎng)“圍剿”巨頭的聯(lián)合行動(dòng)正在迅速推進(jìn)。

02

激進(jìn)的產(chǎn)能擴(kuò)充

目前，中國(guó)動(dòng)力電池市場(chǎng)基本形成了“一霸一超多強(qiáng)”的競(jìng)爭(zhēng)格局，二線廠商想要切分寧德時(shí)代和比亞迪的市場(chǎng)份額，擴(kuò)充產(chǎn)能是不得不采取的選擇。

作為被“圍剿”的對(duì)象之一，寧德時(shí)代的2025年產(chǎn)能規(guī)劃為670GWh?，F(xiàn)階段，寧德時(shí)代在全球范圍內(nèi)共投建了12座生產(chǎn)基地，如果加上其于7月21日宣布在山東濟(jì)寧投建的動(dòng)力電池生產(chǎn)基地，那么寧德時(shí)代即將擁有第13座生產(chǎn)基地。

而比亞迪是另一個(gè)被“圍剿”的對(duì)象，其2025年產(chǎn)能規(guī)劃為600GWh，而當(dāng)前其生產(chǎn)的動(dòng)力電池幾乎為自家車型使用，換言之，僅憑比亞迪一家新能源汽車廠商，其動(dòng)力電池裝車量就占到了中國(guó)市場(chǎng)近兩成的水平，而且比亞迪的動(dòng)力電池也在打開(kāi)外供渠道。

在巨頭的激進(jìn)布局之外，二線廠商也在馬不停蹄地?cái)U(kuò)充產(chǎn)能。

根據(jù)中創(chuàng)新航的規(guī)劃，其年產(chǎn)能將在2025年達(dá)到500GWh，在2019-2021年，中創(chuàng)新航動(dòng)力電池的銷量從1.62GWh增長(zhǎng)至9.31GWh，復(fù)合年增長(zhǎng)率高達(dá)139.7%，是中國(guó)前十大動(dòng)力電池廠商中唯一一家增速超過(guò)100%的廠商。

目前，中創(chuàng)新航的武漢基地規(guī)劃產(chǎn)能已達(dá)到50GWh，其還有常州基地、廈門基地、成都基地、廣州基地、江門基地等。此前，中創(chuàng)新航還向港交所提交了招股書，計(jì)劃籌集資金約15億美元，用于新建和擴(kuò)建多個(gè)動(dòng)力電池和儲(chǔ)能系統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目。

不過(guò)，中創(chuàng)新航的2025年產(chǎn)能規(guī)劃仍面臨著巨大的風(fēng)險(xiǎn)，其第一大客戶廣汽集團(tuán)正在加速自研動(dòng)力電池的進(jìn)程，一旦可以滿足自產(chǎn)自銷，不僅意味著中創(chuàng)新航的產(chǎn)能規(guī)劃難以順利實(shí)現(xiàn)，進(jìn)而拖累其搶占市場(chǎng)份額的速度，還意味著中創(chuàng)新航將失去至少50%的營(yíng)收。

國(guó)軒高科也是頗具競(jìng)爭(zhēng)力的二線動(dòng)力電池廠商之一。根據(jù)規(guī)劃，國(guó)軒高科將于2025年實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)能為300GWh的目標(biāo)，其中包括來(lái)自海外生產(chǎn)基地的100GWh。

得益于其控股股東大眾汽車集團(tuán)的影響力，國(guó)軒高科未來(lái)將主要布局歐洲、北美和東南亞市場(chǎng)。目前，國(guó)軒高科已和博世、塔塔集團(tuán)、大眾汽車集團(tuán)、VinFast等汽車廠商達(dá)成戰(zhàn)略合作。

脫胎于長(zhǎng)城汽車動(dòng)力電池事業(yè)部的蜂巢能源，其產(chǎn)能規(guī)劃最為激進(jìn)，蜂巢能源表示將在2025年實(shí)現(xiàn)600GWh的年產(chǎn)能，該目標(biāo)甚至超過(guò)所有二線動(dòng)力電池廠商，劍指寧德時(shí)代和比亞迪。

值得一提的是，蜂巢能源想要完成年產(chǎn)能600GWh的目標(biāo)，至少需要十幾個(gè)生產(chǎn)基地以及超過(guò)兩千億元的資金投入，而對(duì)于累計(jì)融資金額僅200億元且盈利能力不明的蜂巢能源而言，龐大的資金缺口將成為其沉重的負(fù)擔(dān)。

寧德時(shí)代首席科學(xué)家吳凱稱“寧德時(shí)代今年雖然還沒(méi)虧本，但是基本上在稍有盈利的邊緣掙扎”，雖然年產(chǎn)能在很大程度上左右著市場(chǎng)份額的多少，但一線動(dòng)力電池廠商尚且如此，二線動(dòng)力電池廠商突出重圍的難度可想而知。

03

突圍后仍存危機(jī)

一位關(guān)注新能源產(chǎn)業(yè)鏈的觀察人士向「子彈財(cái)觀」表示，凡事都有兩面性，不得不警惕集體擴(kuò)充產(chǎn)能帶來(lái)的負(fù)面效應(yīng)，比如產(chǎn)能過(guò)剩容易爆發(fā)價(jià)格戰(zhàn)，引發(fā)行業(yè)惡性競(jìng)爭(zhēng)。在技術(shù)創(chuàng)新成為普遍共識(shí)的當(dāng)下，一旦出現(xiàn)革命性技術(shù)，意味著大批現(xiàn)有產(chǎn)能將遭到淘汰，這對(duì)于缺乏抗風(fēng)險(xiǎn)能力的二線動(dòng)力電池廠商而言，將是十分沉重的打擊。

“當(dāng)前已經(jīng)同時(shí)出現(xiàn)了產(chǎn)能過(guò)剩和供應(yīng)不足的局面，比如一些一、二線動(dòng)力電池廠商的訂單已經(jīng)排到了明年，而部分廠商的訂單卻嚴(yán)重不足，導(dǎo)致產(chǎn)能過(guò)?；蛘弋a(chǎn)品大量積壓?！辈芎ＨA說(shuō)。

他認(rèn)為，二線動(dòng)力電池廠商不應(yīng)只是單純擴(kuò)充產(chǎn)能，而是要在生產(chǎn)成本、技術(shù)創(chuàng)新、品質(zhì)品控等多維度進(jìn)行同步提升。激進(jìn)擴(kuò)充產(chǎn)能并一定能換回相應(yīng)的市場(chǎng)份額，反而有可能誘發(fā)二線廠商的生存危機(jī)。

當(dāng)前，二線動(dòng)力電池廠商至少面臨兩大生存危機(jī)。

首先是二線廠商的毛利率普遍承壓且研發(fā)投入不足。以A股的五家動(dòng)力電池廠商的一季度財(cái)報(bào)作為參考。2022年一季度，寧德時(shí)代的毛利率為14.48%；欣旺達(dá)的毛利率為13.45%；國(guó)軒高科的毛利率為14.49%；億緯鋰能的毛利率為13.8%；孚能科技的毛利率為6.81%。

作為對(duì)比，在2021年一季度，上述五家動(dòng)力電池企業(yè)的毛利率分別為27.28%、15.85%、24.96%、26.94%和3.89%。

除孚能科技外，其余四家的毛利率均出現(xiàn)了不同程度的下滑，對(duì)于迫切需要資金擴(kuò)充產(chǎn)能的二線動(dòng)力電池廠商而言，利潤(rùn)空間被嚴(yán)重壓縮并不是一個(gè)樂(lè)觀的信號(hào)。

不過(guò)，擴(kuò)充產(chǎn)能只是搶占市場(chǎng)份額的手段，而技術(shù)創(chuàng)新才是搶占市場(chǎng)份額的關(guān)鍵。

2020年、2021年和2022年一季度，一線動(dòng)力電池廠商寧德時(shí)代的累計(jì)研發(fā)投入為138.3億元，而作為二線動(dòng)力電池廠商的后四者，其累計(jì)研發(fā)費(fèi)用相加卻僅為95.5億元，差距極為明顯。

其次，二線動(dòng)力電池廠商普遍缺乏化解原材料危機(jī)的能力。鋰電池原材料價(jià)格暴漲，讓毛利率水平偏低的二線動(dòng)力電池廠商面臨著致命風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)五家動(dòng)力電池廠商的一季度財(cái)報(bào)，凈利潤(rùn)表現(xiàn)均不盡如人意，“增收不增利”幾乎成為普遍現(xiàn)象。

相比之下，一線動(dòng)力電池廠商尚有余力對(duì)抗暴漲的原材料價(jià)格，比如在寧德時(shí)代的投資項(xiàng)目中，有超過(guò)80%都與上下游產(chǎn)業(yè)鏈密切相關(guān)，而比亞迪也在全球范圍內(nèi)斥巨資收購(gòu)鋰礦，以保障供應(yīng)穩(wěn)定性和成本優(yōu)勢(shì)。

一個(gè)不容忽視的事實(shí)是，鋰電池原材料的穩(wěn)定供應(yīng)以及對(duì)上游供應(yīng)鏈的掌控，已經(jīng)成為制約二線動(dòng)力電池廠商生存和發(fā)展的關(guān)鍵，而化解原材料危機(jī)能力的缺失，或?qū)?dǎo)致二線動(dòng)力電池廠商在搶占市場(chǎng)份額的過(guò)程中步履維艱。

“從短中期來(lái)看，二線動(dòng)力電池廠商撼動(dòng)寧德時(shí)代和比亞迪的可能性較小，但在動(dòng)力電池供應(yīng)缺口長(zhǎng)期存在的情況下，二線動(dòng)力電池廠商的反擊其實(shí)才剛剛開(kāi)始，如果從長(zhǎng)期來(lái)看，不排除會(huì)跑出第二家寧德時(shí)代的可能性?！辈芎ＨA說(shuō)。

隨著二線動(dòng)力電池廠商的反擊逐漸白熱化，動(dòng)力電池市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局仍充滿變數(shù)。

*注：文中人名皆為化名。

標(biāo)簽： 市場(chǎng)份額 國(guó)軒高科 市場(chǎng)占有率