沈暉和他的威馬汽車(chē)，真的快頂不住了。

從高管降薪，到全員工資打折，說(shuō)明公司正在遭遇嚴(yán)重的財(cái)務(wù)壓力。

(資料圖片僅供參考)

截至今年3月，公司在手現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物合計(jì)僅36.78億元，已燒不了多久，公司急需再融資補(bǔ)血。

可威馬汽車(chē)前方的上市之路，并不順暢。

節(jié)衣縮食

威馬汽車(chē)的高管降薪，可以說(shuō)成是主動(dòng)所為，與公司攻克艱難，那么，當(dāng)降薪蔓延至普通員工之時(shí)，說(shuō)明公司的確遇到了較為嚴(yán)重的財(cái)務(wù)困難。

上月，有消息傳出，威馬汽車(chē)副總以上高管主動(dòng)降薪50%。此舉，對(duì)于解決公司的整體財(cái)務(wù)狀況，象征意義大于實(shí)際。公司高管年薪大多在百萬(wàn)級(jí)，即便薪酬砍半，對(duì)他們的實(shí)際生活，也不會(huì)造成太大的影響。

最近，陸續(xù)有權(quán)威媒體證實(shí)，威馬汽車(chē)已將降薪的手，伸向了普通員工。

據(jù)報(bào)道，不久之前，威馬汽車(chē)已在內(nèi)部的員工溝通會(huì)上，宣布了多項(xiàng)工資優(yōu)化的措施。從本月起，原本每月8號(hào)的發(fā)薪日延遲至25號(hào)，高管層的工資按50%發(fā)放，高管以下員工工資按70%發(fā)放，與此同時(shí)，暫停購(gòu)車(chē)補(bǔ)貼、年終獎(jiǎng)、13薪、14薪的發(fā)放。

隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，威馬汽車(chē)員工人數(shù)也在不斷增長(zhǎng)。2019年-2021年，分別為2639名、2899名和3952名。截至2021年末，從職能分工看，公司半數(shù)員工在制造崗位，其次，研發(fā)人員占比28.9%，一般行政和銷(xiāo)售人員占比均不到10%。

降薪對(duì)威馬汽車(chē)來(lái)說(shuō)，實(shí)屬無(wú)奈之舉，實(shí)際對(duì)緩解公司的財(cái)務(wù)壓力起不到太大的作用。

以人數(shù)最多的制造崗位員工為例，雇員薪酬在公司銷(xiāo)售成本中的占比極低，2021年僅為3.0%，總額2.01億元。同期，銷(xiāo)售人員的薪酬總額為1.55億元、研發(fā)人員薪酬總額為2.74億元。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，薪酬總額最多的為包含高管層在內(nèi)的行政人員，2021年合計(jì)高達(dá)21.06億元。其中，僅董事長(zhǎng)兼CEO沈暉一人就高達(dá)12.62億元。作為一個(gè)虧損企業(yè)的董事長(zhǎng)，沈暉的高薪曾引發(fā)強(qiáng)烈爭(zhēng)議。

事實(shí)并非如此。沈暉2021年能拿到手的薪金和花紅總額為201萬(wàn)元，剩余12.59億元為受限制股份/購(gòu)股權(quán)開(kāi)支，并非實(shí)打?qū)嵉默F(xiàn)金薪酬，有非常嚴(yán)格的兌現(xiàn)條件，且最終并不一定能兌付。

急需補(bǔ)血

威馬汽車(chē)的財(cái)務(wù)問(wèn)題到底有多嚴(yán)重？

據(jù)公司招股書(shū)披露，截至今年3月末，公司擁有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物合計(jì)36.78億元。這個(gè)數(shù)字看起來(lái)似乎不少，但結(jié)合新能源汽車(chē)行業(yè)的特點(diǎn)以及威馬汽車(chē)的自身狀況，這筆錢(qián)實(shí)際無(wú)法支撐太久。

新能源汽車(chē)是一個(gè)資金密集型行業(yè)，目前，行業(yè)玩家大多都無(wú)法實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定盈利。企業(yè)維持運(yùn)轉(zhuǎn)，主要靠通過(guò)一二級(jí)市場(chǎng)融資來(lái)實(shí)現(xiàn)。

“蔚小理”以及零跑汽車(chē)等造車(chē)新勢(shì)力，已先后登陸資本市場(chǎng)，打通了融資通道。而威馬汽車(chē)遲遲無(wú)法跨越資本市場(chǎng)這道門(mén)檻。

事實(shí)上，威馬汽車(chē)在起跑階段絲毫不遜色于“蔚小理”。4家企業(yè)，幾乎同期出道，“蔚小理”的創(chuàng)始人均來(lái)自互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，唯有沈暉具有深厚的造車(chē)背景。

在一級(jí)市場(chǎng)，威馬汽車(chē)的吸金能力驚人。2017年2月以來(lái)，公司已完成4輪12次融資，融資總額超過(guò)300億元。公司股東陣營(yíng)星光熠熠，騰訊、百度、李嘉誠(chéng)、何鴻燊家族、紅杉等巨頭云集。

沈暉的從業(yè)經(jīng)歷，導(dǎo)致它與其他造車(chē)新勢(shì)力采取了不同的打法。公司創(chuàng)立之初，就投入重金自建工廠，致使大量資金變成了固定資產(chǎn)。目前，威馬汽車(chē)在浙江和湖北兩地，擁有年產(chǎn)25萬(wàn)輛新能源汽車(chē)的產(chǎn)能。

產(chǎn)能利用率低下，固定資產(chǎn)折舊，會(huì)進(jìn)一步加劇公司虧損。

2019年-2021年，公司經(jīng)調(diào)整凈虧損合計(jì)達(dá)136.32億元，平均賣(mài)出去一輛車(chē)要虧16萬(wàn)元。

財(cái)務(wù)重壓之下，公司只能快速尋求資本市場(chǎng)輸血。

早在2020年，威馬汽車(chē)就打算沖擊科創(chuàng)板，欲借此實(shí)現(xiàn)名利雙收，但這一計(jì)劃很快流產(chǎn)。隨即，公司在今年6月轉(zhuǎn)道港交所。

如今的資本市場(chǎng)，對(duì)新能源汽車(chē)的熱情驟降?！拔敌±怼钡墓蓛r(jià)齊齊大跌，市值巨量蒸發(fā)。今年9月上市的零跑汽車(chē)，當(dāng)天即跌破發(fā)行價(jià)，當(dāng)前市值僅220億港元。

前景堪憂

威馬汽車(chē)也曾有過(guò)短暫的輝煌。2019年，公司產(chǎn)品率先量產(chǎn)，當(dāng)年的銷(xiāo)量拿下造車(chē)新勢(shì)力第二名，僅次于蔚來(lái)。

但是，隨著其他同行的快速崛起，威馬汽車(chē)逐漸掉隊(duì)。2021年，“蔚小理”的銷(xiāo)量齊齊接近10萬(wàn)輛大關(guān)，而威馬汽車(chē)則僅有4.4萬(wàn)輛。

即便如此，公司在招股書(shū)中仍稱，自己的純電SUV銷(xiāo)量，在中國(guó)主流市場(chǎng)（15萬(wàn)元-30萬(wàn)元）純電汽車(chē)制造商中排名第一。一系列條件限制，將傳統(tǒng)燃油車(chē)企，以及主打高端的蔚來(lái)、理想等同行排除在排名之外。

今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)依舊保持強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)的勢(shì)頭，傳統(tǒng)汽車(chē)廠商中程發(fā)力，行業(yè)格局快速被改寫(xiě)。

今年1-9月，比亞迪銷(xiāo)售新能源汽車(chē)117.5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)超過(guò)兩倍，雄踞全球第一。

廣汽集團(tuán)旗下新能源子品牌埃安，表現(xiàn)同樣搶眼。前9個(gè)月，已累計(jì)銷(xiāo)售18.23萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)132.09%。前不久，廣汽埃安啟動(dòng)A輪融資，53家機(jī)構(gòu)爭(zhēng)相進(jìn)入，合計(jì)注資182.94億元，公司投后估值已過(guò)千億。

在造車(chē)新勢(shì)力中，尚未上市的哪吒汽車(chē)后來(lái)居上。今年前三季度，以10.9萬(wàn)輛銷(xiāo)售成績(jī)，超越小鵬，位居榜首。而威馬汽車(chē)幾乎停滯不前，同期銷(xiāo)量?jī)H有2.9萬(wàn)輛。

乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，今年1-9月，新能源乘用車(chē)國(guó)內(nèi)零售量已達(dá)387.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)113.2%，增速達(dá)不到這個(gè)水平的企業(yè)，均可視為不及格。

中國(guó)新能源汽車(chē)行業(yè)處于并將長(zhǎng)期處于高速增長(zhǎng)期，當(dāng)前的銷(xiāo)量和盈虧，都不能說(shuō)明什么。只有擁有深厚的內(nèi)功，并且一直活下去，才能代表未來(lái)。

因此，各家新能源車(chē)企，均不斷加大研發(fā)投入，不惜虧本換市場(chǎng)。

反觀威馬汽車(chē)，卻在財(cái)務(wù)壓力之下，緊縮研發(fā)投入力度。2019年-2021年，公司研發(fā)費(fèi)用分別為8.93億元、9.92億元和9.81億元，占營(yíng)收的比重，從50.7%降至20.7%。

與此同時(shí)，威馬汽車(chē)正面臨沈暉的老東家吉利的訴訟。吉利指稱威馬侵犯其商業(yè)秘密，向法院申請(qǐng)索賠21億元。在商業(yè)規(guī)則面前，李書(shū)福對(duì)曾經(jīng)的功臣毫不留情。

2020年初，在威馬汽車(chē)如日中天之時(shí)，沈暉與王興微博打賭，堅(jiān)信威馬能擠進(jìn)造車(chē)新勢(shì)力TOP3。如若自己獲勝，希望王興能親自給他送一份盒飯上門(mén)。在如今的境況之下，不知道沈暉還有沒(méi)有機(jī)會(huì)吃到王興的盒飯。

標(biāo)簽： 資本市場(chǎng) 同比增長(zhǎng) 財(cái)務(wù)壓力