二級市場本周持續(xù)刮起集采之風(fēng)，先是牙茅通策醫(yī)療，后是生長激素巨頭長春高新，二者股價持續(xù)承壓。

8月18日，國家醫(yī)保局發(fā)布公告，就《關(guān)于開展口腔種植醫(yī)療服務(wù)收費和耗材價格專項治理的通知(征求意見稿)》公開征求意見。本次征求意見稿包括四部分12條，重點要求規(guī)范口腔種植收費方式，整合種植體植入、牙冠置入等相應(yīng)的醫(yī)療服務(wù)價格項目；圍繞種植牙全流程做好價格調(diào)控，降低公立醫(yī)療機構(gòu)口腔種植醫(yī)療服務(wù)的偏高價格，加強民營醫(yī)療機構(gòu)口腔種植價格監(jiān)管和引導(dǎo)。

(資料圖)

種植牙集采來了

業(yè)內(nèi)認為，這是種植牙集采的前兆，且重點指向價格虛高部分。受此消息影響，有“牙茅”之稱的通策醫(yī)療連續(xù)多個交易日下跌。8月15日收盤跌9.03%，持股機構(gòu)聞風(fēng)出逃，三機構(gòu)合計賣出1.99億元。8月16日下跌超過2%；8月17日，微漲0.56%，收報132.89元/股。8月19日也就是征求意見稿發(fā)布的次日，該股繼續(xù)下跌，盤中一度跌幅6.39%，最終收盤價124.65元，跌幅4.67%。

種植牙存在價格貴以及收費不規(guī)范等問題，是否集采一直有爭議。早在今年1月，就有消息傳出我國要逐步擴大高值醫(yī)用耗材集采覆蓋面，對群眾關(guān)注的骨科耗材、藥物球囊、種植牙等分別在國家和省級層面開展集采。此后在安徽蚌埠進行了集采試點工作。

去年，寧波先試水了種植牙價格改革，最終將價格限定到醫(yī)療服務(wù)費2000元，耗材的價格限定在國產(chǎn)1000元、進口1500元，國產(chǎn)品牌全過程價格3000元/顆，進口品牌全過程價格3500元/顆。據(jù)悉，寧波的試水工作并未得到業(yè)內(nèi)認可，民營醫(yī)院不報量，公立醫(yī)院也持反對意見。

今年3月，四川省醫(yī)保局發(fā)文稱，2022年將牽頭組織開展30個省(市、區(qū))省際聯(lián)盟口腔種植體帶量采購工作。5月，四川省藥械招標(biāo)采購服務(wù)中心發(fā)布通知，宣布對氧化鋯口腔牙冠產(chǎn)品開展申報工作。

今年8月初，安徽省蚌埠市醫(yī)保局與多個種植牙品牌進行集中議價談判，將種植牙材料(含牙冠、植體一套)費用平均降幅84.17%，最高降幅達89.50%。同時，蚌埠市醫(yī)保局引導(dǎo)26家試點醫(yī)療機構(gòu)在自愿協(xié)商的基礎(chǔ)上，實行種植牙項目限價收費，即三級醫(yī)院不高于2200元/顆；二級醫(yī)院不高于2000元/顆；一級及以下醫(yī)院(含口腔門診)不高于1800元/顆。

集采來勢洶洶，對材料+手術(shù)兩塊費用頗有針對性。最新文件提到，要規(guī)范口腔種植醫(yī)療服務(wù)和耗材收費方式，有序推進口腔種植醫(yī)療服務(wù)“技耗分離”。公立醫(yī)療機構(gòu)提供口腔種植醫(yī)療服務(wù)，主要采取“服務(wù)項目+專用耗材”分開計價的收費方式。對于目前耗材合并在醫(yī)療服務(wù)項目價格中收費的情況，實行“技耗分離”時，應(yīng)按照扣減相關(guān)耗材線上采購均價的方式，同步下調(diào)項目價格。文件還明確，要堅持有升有降，理順相關(guān)醫(yī)療服務(wù)比價關(guān)系。群眾反映強烈、費用負擔(dān)重的種植體植入費、牙冠置入費、植骨手術(shù)費以降為主。

通策醫(yī)療市值蒸發(fā)900億

根據(jù)CIC灼識咨詢數(shù)據(jù)顯示，目前中國種植牙的顆數(shù)大致在300萬顆左右的量級，每萬人的種植顆數(shù)約為21顆，相比于鄰國韓國每萬人約630顆的種植顆數(shù)以及歐美發(fā)達地區(qū)每萬人超過100顆的種植顆數(shù)，中國種植行業(yè)的滲透率具備極大的提升空間。

太平洋證券曾發(fā)布研報指出，在種植牙手術(shù)的費用構(gòu)成中，核心材料種植體、基臺、等耗材的費用占比為75%，治療費占比25%。按照集采后耗材費用80%的降幅計算，原本花費1萬元的種植牙總費用，在集采后7500元的各類耗材費用或降至1500元，總費用則降至4000元，降幅可達60%。

目前，種植牙以國外企業(yè)為主導(dǎo)，國產(chǎn)企業(yè)占比不到7%，如果集采可能提升國產(chǎn)企業(yè)的市場份額，不失為一件好事。具體來看，中國種植體市場格局以韓系和歐美系品牌為主，其中市占率前5大品牌分別為韓國品牌奧齒泰Osstem、韓國品牌登騰Dentium、瑞士品牌士卓曼Strauman、美國品牌丹納赫(收購諾貝爾Nobel)以及美國德國合并品牌登士柏西諾德Dentsply Sirona，占據(jù)了超過90%的市場份額。

但是市場認為，集采對通策醫(yī)療這類口腔醫(yī)療服務(wù)公司影響較大，因為集采不僅對種植體價格有針對性，還對服務(wù)費價格也有了規(guī)定。通策醫(yī)療的種植牙服務(wù)占營收的比重高達14%，對營收影響可想而知。

通策醫(yī)療總部位于杭州，于2006年參與公立醫(yī)院改制收購了杭州口腔醫(yī)院。并以此為大本營開展醫(yī)療服務(wù)。經(jīng)過10多年的發(fā)展，現(xiàn)在業(yè)務(wù)涵蓋口腔、輔助生殖、眼科等領(lǐng)域，其中口腔醫(yī)療服務(wù)收入貢獻業(yè)績比例超過99%。數(shù)據(jù)顯示，2016-2021年，通策醫(yī)療收入由2016年8.79億元增至2021年27.8億元；歸母凈利潤由2016年1.36億元增至2021年7.03億元。以2019年為例，公司實現(xiàn)收入共18.9億元，醫(yī)療服務(wù)收入17.9億元，其中口腔醫(yī)療服務(wù)收入17.8億元。

不過到了2022年，根據(jù)通策醫(yī)療一季度業(yè)績，其單季營收6.55億元，同比增長3.74%；歸母凈利潤1.66億元，同比增長1.25%。

業(yè)績高速增長，但是股價卻被集采嚇到一路下跌。其股價從去年6月25日高點421.99元持續(xù)下跌，截至8月19日，收報124元/股，市值蒸發(fā)超900億。

不過針對集采問題，通策醫(yī)療相關(guān)人士對媒體表示，公司產(chǎn)品進入集采是否會大幅壓降利潤，問題在于集采的產(chǎn)品有沒有人選。另外，基于客戶的分層屬性，通策也不認為進入集采的產(chǎn)品會影響公司的高端產(chǎn)品。

標(biāo)簽： 通策醫(yī)療 口腔種植 醫(yī)療機構(gòu)