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近日，鼎捷軟件(SZ300378，股價17.38元，市值46.31億元)推出員工持股計劃，5名董監(jiān)高人士及36名公司核心人員擬獲配總共不超過420萬股股份，股票由公司回購的股份0元轉(zhuǎn)讓。該計劃一經(jīng)出爐就引發(fā)市場質(zhì)疑以及監(jiān)管關(guān)注。深交所在關(guān)注函中要求公司說明是否損害上市公司利益及中小股東利益，是否存在變相利益輸送。

暫且不論這樣的“吃相”是否好看，首先要思考的是，這樣的員工持股計劃合理嗎？按照員工持股計劃(草案)，該計劃的業(yè)績考核分為公司業(yè)績指標(biāo)和個人業(yè)績指標(biāo)，其中個人業(yè)績指標(biāo)是以個人績效考核為依據(jù)，具有一定的不透明性乃至主觀性。在公司業(yè)績指標(biāo)方面，設(shè)定的業(yè)績考核目標(biāo)為：以2021年營業(yè)收入為基數(shù)，鼎捷軟件2022年至2026年營業(yè)收入增長率分別不低于10%、20%、30% 、40%、50%。

翻開過往記錄，鼎捷軟件在2021年的營業(yè)收入為17.88億元，較2017年增長了47%。因此，相較于過去5年，鼎捷軟件的員工持股計劃考核目標(biāo)挑戰(zhàn)性很低，尤其對于創(chuàng)業(yè)板公司來說難以體現(xiàn)其成長性。

如果考核目標(biāo)并不具備挑戰(zhàn)性，那么“0元送”的員工持股計劃是否等于變相發(fā)獎金？

進(jìn)一步來說，鼎捷軟件部分員工持股計劃對象本就薪資不低，且近年來一直在上漲。例如，鼎捷軟件董事長兼總經(jīng)理葉子禎的薪酬從2020年的300萬元，上漲至了2021年的417.5萬元；董事兼資深副總裁劉波、董事兼副總裁張苑逸在2021年的薪酬也都超過了200萬元。而上述三人也是這次員工持股計劃的最大受益者，其擬認(rèn)購份額分別占整個員工持股計劃總份額的19.05%、9.52%、7.14%。

在推出員工持股計劃之余，反觀鼎捷軟件近年來的股價表現(xiàn)，卻并不能讓人滿意。盡管鼎捷軟件目前已推出股份回購計劃，但其股價仍停留在2017年水平，伴隨企業(yè)成長的投資者并未明顯獲益。

兩相對比之下，上述員工持股計劃，對二級市場投資者的公平性體現(xiàn)在哪里呢？

再站在企業(yè)的角度來說，長期以來，鼎捷軟件的管理費用率始終保持在10%以上。今年上半年，鼎捷軟件管理費用中的人工費用還同比大增超30%，明顯高于其營收增速。按照目前的股價，鼎捷軟件此次員工持股計劃的股份價值超7000萬元，這筆錢將進(jìn)一步增加鼎捷軟件的管理費用，并“吃掉”鼎捷軟件在未來幾年很大部分的凈利潤增量。

此次擬推出的員工持股計劃，為公司發(fā)展帶來的益處無疑也將大打折扣。

筆者認(rèn)為，對于監(jiān)管層而言，尤其是在股市表現(xiàn)較為黯淡的時期，要對上市公司“0元送”的員工持股計劃、股權(quán)激勵計劃出手，遏制住上市公司高管以此來謀取私利“蠢蠢欲動”的心，并謹(jǐn)防帶來的相關(guān)錯誤示范效應(yīng)。

標(biāo)簽： 鼎捷軟件 員工持股計劃 上市公司