在新能源汽車需求充分釋放的背景下，電解液溶劑龍頭石大勝華(603026.SH)擴(kuò)產(chǎn)的步伐還在繼續(xù)。同一天內(nèi)，石大勝華接連披露三份投資框架協(xié)議，意欲進(jìn)一步在新能源領(lǐng)域跑馬圈地。

(相關(guān)資料圖)

9月22日晚，石大勝華發(fā)布公告稱，公司與四川中氟泰華新材料科技有限公司(下稱 “中氟泰華” )簽訂了《投資合作框架協(xié)議》，擬在四川省樂(lè)山市投資合作六氟磷酸鋰項(xiàng)目，規(guī)劃投資建設(shè)六氟磷酸鋰及其配套裝置，項(xiàng)目初期注冊(cè)資本擬定為12億元。與此同時(shí)，石大勝華擬與陜煤集團(tuán)榆林化學(xué)榆高化工有限責(zé)任公司(下稱“榆高化工”)規(guī)劃投資建設(shè)60萬(wàn)噸/年鋰電池電解液裝置，初期注冊(cè)資本擬定10億元；擬與陜煤集團(tuán)榆林化學(xué)有限責(zé)任公司(下稱“榆林化學(xué)”)規(guī)劃投資建設(shè)50萬(wàn)噸/年碳酸二甲酯生產(chǎn)裝置及配套的輔助和公用工程。

石大勝華瘋狂擴(kuò)張的錢從何來(lái)？業(yè)績(jī)又真能如預(yù)期般美好嗎？

擴(kuò)張步伐加快

公開(kāi)資料顯示，石大勝華成立于2002年，是依托于中國(guó)石油大學(xué)創(chuàng)辦的企業(yè)，總部位于山東東營(yíng)。作為全球最大的鋰電池溶劑供應(yīng)商，石大勝華是國(guó)內(nèi)唯一同時(shí)擁有電解液溶劑、鋰鹽、添加劑的生產(chǎn)企業(yè)。

年報(bào)顯示，2021年，公司核心產(chǎn)品碳酸酯系列產(chǎn)量48.6萬(wàn)噸，其中碳酸酯溶劑是鋰離子電池電解液的三大主材之一，公司該產(chǎn)品全球市場(chǎng)占有率達(dá)40%，出口量占國(guó)內(nèi)碳酸酯溶劑出口量的70%。

值得一提的是，盡管石大勝華系電解液上游溶劑的龍頭企業(yè)，但公司目前尚未生產(chǎn)電解液產(chǎn)品，此前亦沒(méi)有電解液的生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)。直到2021年11月，石大勝華才宣布通過(guò)勝華新能源科技(東營(yíng))擬投資16億元建設(shè)30萬(wàn)噸/年電解液項(xiàng)目，正式進(jìn)軍電解液生產(chǎn)領(lǐng)域。截至2021年底，除電解液外，石大勝華還接連布局硅碳負(fù)極、液態(tài)鋰鹽、鋰電材料等多個(gè)新能源電池項(xiàng)目，投資計(jì)劃超37億元。

界面新聞注意到，在經(jīng)歷了2021年對(duì)傳統(tǒng)化工業(yè)務(wù)的剝離后，今年以來(lái)，石大勝華向新能源新材料領(lǐng)域轉(zhuǎn)型的步伐明顯加快。

6月17日，石大勝華發(fā)布公告稱，計(jì)劃在武漢與眉山基地分別擬投資建設(shè)20萬(wàn)噸/年電解液及配套項(xiàng)目，預(yù)計(jì)總投資分別為21.50億元、12.24億元。截至目前，公司已規(guī)劃電解液產(chǎn)能70萬(wàn)噸/年，其中東營(yíng)30萬(wàn)噸/年電解液產(chǎn)能預(yù)計(jì)2022年12月份建成，武漢20萬(wàn)噸/年電解液產(chǎn)能預(yù)計(jì)2023年10月份建成，眉山20萬(wàn)噸/年電解液產(chǎn)能預(yù)計(jì)2023年12月份建成。

7月26日，石大勝華宣布全資子公司勝華新能源與國(guó)際知名電解液生產(chǎn)企業(yè)Enchem簽訂《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，就Enchem委托勝華新能源生產(chǎn)電解液的事宜達(dá)成一致，協(xié)議有效期自2022年8月1日起至2025年12月31日止。石大勝華表示，此次合作有利于公司電解液項(xiàng)目快速提升產(chǎn)能。

與此同時(shí)，隨著上半年國(guó)家對(duì)新能源汽車優(yōu)惠補(bǔ)貼持續(xù)加碼，新能源產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，國(guó)內(nèi)碳酸酯溶劑產(chǎn)能擴(kuò)張迅速。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年碳酸二甲酯產(chǎn)能由2021年124萬(wàn)噸/年漲至168.5萬(wàn)噸/年，預(yù)計(jì)2022年全年產(chǎn)能有望突破200萬(wàn)噸/年。

產(chǎn)能如此龐大，石大勝華擴(kuò)張步伐卻更加堅(jiān)定。石大勝華表示，隨著鋰電池及鋰鹽市場(chǎng)需求快速增長(zhǎng)，此番分別與中氟泰華、榆林化學(xué)、榆高化工簽訂投資合作框架協(xié)議，有利于助力鋰電材料產(chǎn)業(yè)高效發(fā)展，從而快速提升六氟磷酸鋰、電解液項(xiàng)目產(chǎn)能，提升電解液產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

不過(guò)，石大勝華也強(qiáng)調(diào)，上述投資框架協(xié)議僅為意向性協(xié)議，具體合作內(nèi)容和實(shí)施細(xì)節(jié)如各方出資比例、實(shí)繳出資時(shí)間、項(xiàng)目具體實(shí)施方案等尚需各方進(jìn)一步簽訂各項(xiàng)具體正式協(xié)議落實(shí)，未來(lái)能否簽訂正式協(xié)議尚存不確定性。

從業(yè)績(jī)方面來(lái)看，石大勝華并沒(méi)有跟上瘋狂擴(kuò)張的步伐。今年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入34.78億元，同比下滑4.62%；歸母凈利潤(rùn)6.51億元，同比上漲10.15%。東亞前海證券近日發(fā)布的研報(bào)給予石大勝華“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)，理由是公司主營(yíng)業(yè)務(wù)景氣上行、公司新建產(chǎn)能逐步投產(chǎn)，將帶來(lái)新的增長(zhǎng)空間。

定增遭遇波折

以石大勝華目前的資金儲(chǔ)備，顯然無(wú)法滿足其高達(dá)百億元的擴(kuò)張規(guī)模。

公告顯示，截至6月30日，石大勝華自有貨幣資金余額僅17.69億元，應(yīng)收款項(xiàng)融資1.39億元。相比之下，由于當(dāng)前在建項(xiàng)目較多，項(xiàng)目計(jì)劃投資金額卻高達(dá)127.59億元。

石大勝華表示，資金投入較大，項(xiàng)目投資可能會(huì)提高公司資產(chǎn)負(fù)債率，可能存在因資金籌措帶來(lái)的項(xiàng)目建設(shè)放緩的風(fēng)險(xiǎn)。

為此，石大勝華曾在今年7月拋出一份定增方案，擬定增募集不超過(guò)45億元，用于電解液、硅基負(fù)極材料等8個(gè)項(xiàng)目，擴(kuò)大鋰電材料產(chǎn)能。在石大勝華看來(lái)，此次定增有利于擴(kuò)大產(chǎn)能， 募集資金投資項(xiàng)目投產(chǎn)后，公司營(yíng)收和凈利潤(rùn)將大幅提升，盈利能力將得到進(jìn)一步增強(qiáng)。

然而，定增議案卻遭到2名董事和1名監(jiān)事聯(lián)合反對(duì)。

7月14日，石大勝華召開(kāi)第七屆董事會(huì)第二十次會(huì)議、第七屆監(jiān)事會(huì)第十次會(huì)議，以7票同意2票反對(duì)的結(jié)果，通過(guò)了《關(guān)于公司符合非公開(kāi)發(fā)行A股股票條件的議案》《關(guān)于公司2022年非公開(kāi)發(fā)行A股股票方案的議案》等議案。

投出反對(duì)票的董事張金樓、陳偉以及監(jiān)事于相金，均系國(guó)資股東代表。三人一致認(rèn)為，募投項(xiàng)目的可行性論證不足，可能對(duì)公司業(yè)務(wù)發(fā)展產(chǎn)生不利影響。此外，關(guān)于募投項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率、投資回收期、總建設(shè)工期、各項(xiàng)目所需募集資金金額等重要信息存在多處矛盾，測(cè)算準(zhǔn)確性欠缺，且相關(guān)數(shù)據(jù)與此前上市公司已披露信息之間存在多處較大差異。

三人還指出，募投項(xiàng)目的選擇具有極大的隨意性，可能損害上市公司及其他投資者的利益。本次非公開(kāi)發(fā)行涉及的7個(gè)募投項(xiàng)目中，年產(chǎn)3萬(wàn)噸硅基負(fù)極材料項(xiàng)目尚未取得發(fā)改部門審批備案；4個(gè)募投項(xiàng)目未取得用地報(bào)批手續(xù)；全部7個(gè)募投項(xiàng)目均未取得環(huán)保、安全、節(jié)能等相關(guān)批復(fù)文件。

在隨后的定增預(yù)案股東大會(huì)上，定增預(yù)案最終以70.86%的贊成、26.95%的反對(duì)，獲得股東大會(huì)的通過(guò)。對(duì)此，上交所對(duì)石大勝華發(fā)出監(jiān)管函，投出反對(duì)票的三人與上市公司在回復(fù)中仍然各執(zhí)一詞。

三人重申，當(dāng)前公司大量項(xiàng)目處于停滯狀態(tài)，這反映公司在項(xiàng)目營(yíng)運(yùn)能力和承載能力方面存在一定的不足、項(xiàng)目未來(lái)的建設(shè)預(yù)期可能存在不確定性。在現(xiàn)階段不考慮實(shí)際情況、缺乏全面科學(xué)論證的情況下，強(qiáng)行選擇相關(guān)項(xiàng)目作為本次非公開(kāi)發(fā)行的募投項(xiàng)目并推進(jìn)項(xiàng)目建設(shè)，可能會(huì)導(dǎo)致公司發(fā)生資金緊張及影響正常經(jīng)營(yíng)狀況的情形發(fā)生。后續(xù)應(yīng)當(dāng)采取有效措施避免形成對(duì)相關(guān)人士的利益輸送。

而石大勝華則回應(yīng)稱，公司募投項(xiàng)目的選擇已經(jīng)審慎論證，募投項(xiàng)目的實(shí)施具有確定性。如非公開(kāi)發(fā)行不能按計(jì)劃完成，僅使用公司自有資金和銀行借款將很難滿足資金需求，規(guī)劃項(xiàng)目將存在無(wú)法按計(jì)劃如期建設(shè)和投產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

標(biāo)簽： 石大勝華 框架協(xié)議 非公開(kāi)發(fā)行