三季報行情逐漸拉開。

10月10日晚間，寧德時代(300750.SZ)、億緯鋰能(300014.SZ)、天賜材料(002709.SZ)和恩捷股份(002812.SZ)分別披露2022年前三季度業(yè)績預報，躋身今年三季報披露階段的“提前批”。

(資料圖片僅供參考)

次日開盤，鋰電股快速拉升。截至收盤，前三季度業(yè)績大增的天賜材料收獲漲停；凈利潤增速回正的億緯鋰能漲幅6.16%；寧德時代漲幅5.97%，重回“萬億”市值。

三季報預增“秀肌肉”

今年以來，在新能源汽車產業(yè)的高景氣度下，鋰電賽道迎來風口。而隨著第三季度業(yè)績的預披露，電池廠商啟動的調價策略開始傳導顯現(xiàn)。

寧德時代前三季度業(yè)績繼續(xù)一馬當先。其預計，第三季度凈利潤為88至98億元，而同比增長的上限達200%。事實上，這三季度預計的凈利潤下限也已超過一、二季度之和的81.68億元，創(chuàng)下單季最好成績。

量價齊升之下，寧德時代盈利規(guī)?？焖僭鲩L。該公司表示，隨著國內外新能源行業(yè)快速發(fā)展，動力電池及儲能產業(yè)的市場持續(xù)增長；不斷推出行業(yè)領先的產品解決方案，加強市場開拓力度，加之前期布局的產能釋放，產銷量明顯提升。

業(yè)績的高預期之下，10月11日，寧德時代的股價重回400元大關，市值也越過萬億元大關。

同樣是鋰電賽道，高景氣度還惠顧了材料供應商，電解液和正極材料供應商天賜材料和隔離膜供應商恩捷股份，今年前三季度也有不俗的表現(xiàn)。

天賜材料表示，受新能源汽車行業(yè)需求增長的影響，公司鋰離子電池材料電解液及正極材料產品銷量與價格同比均有較大幅度增長，同時公司新產能持續(xù)投放，隨著產品原材料自產率不斷提升，整體盈利能力明顯提高。

國金證券的研報認為，天賜材料業(yè)績符合預期，出貨環(huán)比高增。

同時，針對2022年第二季度六氟價格快速到底的情況，國金證券判斷后續(xù)六氟價格將在底部持續(xù)震蕩，價格中樞將主要由碳酸鋰價格決定。其還指出，盡管如此，但電解液廠商由于長單擾動原因并未立即反映出底部電解液價格，導致今年第一至第三季度電解液價格穩(wěn)步下行。該券商預計，今年四季度國內外長單擾動將逐步消除，到明年一季度有望驗證這一階段性底部的出現(xiàn)。

恩捷股份則指出，報告期業(yè)績大幅提升的原因包括，持續(xù)開拓海內外市場，濕法鋰電池隔離膜的產量和銷量持續(xù)穩(wěn)定增長。

值得一提的是，億緯鋰能也扭轉了今年以來的凈利潤增長“失速”的頹勢。2022年前三季度營業(yè)收入及主業(yè)利潤均同比增長約110%。

其表示，一方面，在上游主要材料價格急劇上漲的背景下，適時調整了產品定價機制，各產品線的盈利能力得到較好修復；二是公司主業(yè)電池業(yè)務發(fā)展良好，隨著新工廠、新產線進入量產階段，公司的出貨規(guī)模增長迅速。

今年前兩個季度，億緯鋰能的凈利潤出現(xiàn)了下滑。彼時，在上游原材料碳酸鋰高企價格的影響下，電池廠成本有所承壓。各鋰電公司都不得不面對毛利率收窄，增收不增利的窘境。

不過，億緯鋰能上半年并未漲價。其表示，如果下半年碳酸鋰產能釋放后，也會減輕鋰源的壓力。進入三季度，價格傳導機制開始顯現(xiàn)，最終表現(xiàn)為凈利潤情況有所回暖。

長江電新的最新研報指出，“鋰電池依然是板塊內邏輯獨立、阿爾法明顯的首推環(huán)節(jié)?！?/p>

上述研報具體分析指出，出貨方面，寧德時代全球份額仍在持續(xù)提升，億緯鋰能、中創(chuàng)新航等優(yōu)質新銳開始放量。盈利方面，材料降價帶來鋰電池成本改善，且鋰資源約束下電池有效產能也不會無序釋放，有資源自供的電池企業(yè)享受超額收益。同時儲能業(yè)務帶來電池企業(yè)的利潤彈性，寧德時代、億緯鋰能明年儲能出貨占比將繼續(xù)提升。

龍頭擴大“朋友圈”

中秋小長假期間，億緯鋰能發(fā)布了一則公告。公司旗下的子公司湖北億緯動力收到德國寶馬集團的定點信，將為德國寶馬集團NeueKlasse系列車型提供大圓柱鋰離子電芯。

寶馬集團也宣布，已向寧德時代和億緯鋰能授予價值超百億歐元的電芯生產需求合同。這兩家合作伙伴將分別在中國和歐洲各自建立兩座電芯工廠，每座工廠的年產能將達20GWh。

事實上，在“搶礦潮”“出海買礦潮”之外，鋰電廠家的產能擴張軍備競賽一觸即發(fā)。

不久前，9月27日，億緯鋰能連發(fā)多條公告，涉及擴產、收購、增資等多個事件，一夜之間豪擲超116億元在動力電池領域。

事實上，這家1600億元市值的公司，今年已累計在海內外落地6大動力及儲能電池項目，合計產能約178GWh，規(guī)劃投資超486億元，規(guī)劃產能直逼動力電池廠家的第一梯隊。

幾乎是同時，“寧王”也公告稱，擬在河南省洛陽市投資建設洛陽新能源電池生產基地項目，項目總投資為不超過人民幣140億元。

除了擴產計劃，電池廠還在不斷通過交叉持股和增資入股等方式，鞏固供應鏈、擴大“朋友圈”。

今年8月下旬，有媒體報道，湖北恩捷發(fā)生工商變更，新增股東億緯鋰能，認繳出資額7.2億元，持股45%。增資入股后，恩捷股份持股比例由100%下降至55%。湖北恩捷注冊資本由5億元增加至16億元，增幅220%。

億緯鋰能和恩捷股份的牽手，可以追溯到更早。去年8月2日，恩捷股份與億緯鋰能達成合作，雙方擬在荊門成立合資公司，建設年產能為16億平方米的濕法鋰離子電池隔離膜和涂布膜項目，并優(yōu)先向億緯鋰能及其子公司供應。

此外，國內排名第三的動力電池廠商中創(chuàng)新航(3931.HK)剛剛在港交所掛牌上市。發(fā)行期間，天齊鋰業(yè)(002466.SZ)作為基石投資者入股，同時雙方還簽訂了碳酸鋰供應框架協(xié)議。此前，中創(chuàng)新航也參與了天齊鋰業(yè)港股IPO中。雙方的再次攜手也實現(xiàn)了交叉持股。

9月30日，寧德時代與國宏集團簽署投資協(xié)議，國宏集團將以其持有的洛礦集團全部股權增資四川時代。四川時代為寧德時代全資子公司，運營寧德時代位于四川宜賓的鋰電池生產基地。

國宏集團隸屬于洛陽市國資委，旗下洛礦集團持有洛陽鉬業(yè)(3993.HK)24.68%股權，為第二大股東。交易完成后，屆時，寧德時代也將成為洛陽鉬業(yè)的第二大股東。

這也意味著，上游資源端與下游電池廠商正在股權層面深度綁定。

值得一提的是，將儲能視作“第二增長曲線”的寧德時代也在新能源光儲賽道進一步擴大“朋友圈”。

9月4日，寧德時代與陽光電源簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，共同開拓全球光儲市場；9月25日，其與協(xié)鑫集團簽署合作協(xié)議，推進源網荷儲一體化大基地項目快速落地，并在動力電池回收和梯次利用等領域展開合作。

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