1月8日，建發(fā)股份發(fā)布公告稱(chēng)，公司正在籌劃通過(guò)現(xiàn)金方式協(xié)議收購(gòu)紅星美凱龍控股集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“紅星控股”）持有的紅星美凱龍家居集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“美凱龍”）不超過(guò)30%股份。

就此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為與紅星控股的資金壓力有關(guān)。據(jù)紅星控股2022年公司債券中期報(bào)告，2022年上半年末，紅星控股合并范圍凈利潤(rùn)為-27.28億元，較上年同期減少294.75%。同期，紅星控股總資產(chǎn)為1874.88億元、總負(fù)債卻高達(dá)1229.18億元。

1月9日大漲之后，1月10日上午，美凱龍（港股）股價(jià)保持上揚(yáng)態(tài)勢(shì)，截至記者發(fā)稿報(bào)3.07港元/股，漲0.33%，而建發(fā)股份股價(jià)則持續(xù)1月9日的下跌態(tài)勢(shì)，截至記者發(fā)稿報(bào)12.57元/股，跌6.89%。

(資料圖)

就出售美凱龍部分股權(quán)的考慮、控股股東若易主對(duì)于紅星美凱龍?jiān)诩揖宇I(lǐng)域的發(fā)展影響、巨額負(fù)債如何處理等問(wèn)題，1月9日，《華夏時(shí)報(bào)》記者多次撥打“企查查”平臺(tái)公布的紅星控股電話號(hào)碼，但一直顯示“用戶(hù)正忙”。不過(guò)，有投資者樂(lè)觀表示，無(wú)論是從現(xiàn)金流還是品牌角度，美凱龍仍算是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。而如果交易成行，預(yù)計(jì)也將有效解決美凱龍資金壓力。

紅星控股巨額債務(wù)壓頂

1月6日，美凱龍公告稱(chēng)，控股股東正在籌劃控制權(quán)變更。1月8日，建發(fā)股份、美凱龍雙雙公告籌劃控制權(quán)變更的相關(guān)進(jìn)展。

公告稱(chēng)，建發(fā)股份正在籌劃通過(guò)現(xiàn)金方式協(xié)議收購(gòu)紅星控股持有的美凱龍不超過(guò)30%的股份。交易完成后，建發(fā)股份可能成為美凱龍控股股東。不過(guò)，本次交易尚處于籌劃階段，建發(fā)股份尚未召開(kāi)董事會(huì)審議本次交易事項(xiàng)，雙方尚未簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，具體交易方案仍需進(jìn)一步協(xié)商和確定。

受此消息影響，紅星美凱龍H股迎來(lái)大漲，盤(pán)中一度漲近30%，截至1月9日收盤(pán)報(bào)3.14港元/股，漲23.14%。而建發(fā)股份截至1月9日下午收盤(pán)，報(bào)13.51元/股，跌9.51%。之后，建發(fā)股份投資者關(guān)系部向投資者坦言，“跌停與公司擬收購(gòu)美凱龍部分股份有關(guān)”。

1月10日上午，美凱龍（港股）股價(jià)保持上揚(yáng)態(tài)勢(shì)，截至記者發(fā)稿報(bào)3.07港元/股，漲0.33%，而建發(fā)股份股價(jià)仍繼續(xù)下跌，截至記者發(fā)稿報(bào)12.57元/股，跌6.89%。

據(jù)公開(kāi)資料，美凱龍于2015年在香港上市、于2018年在A股上市，是全行業(yè)中第一家在A+H股上市的家居公司。2019年初，美凱龍還曾獲取阿里巴巴43.59億戰(zhàn)略投資，一時(shí)間風(fēng)頭無(wú)兩。而此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為與紅星控股的資金壓力有關(guān)。

據(jù)紅星控股2022年公司債券中期報(bào)告，2022年上半年末，公司股合并范圍凈利潤(rùn)為-27.28億元，較上年同期減少294.75%。同期，紅星控股總資產(chǎn)為1874.88億元，總負(fù)債卻高達(dá)1229.18億元。2022年12月25日，美凱龍發(fā)布控股股東紅星控股及其一致行動(dòng)人西藏奕盈的減持計(jì)劃，擬合計(jì)減持最高不超過(guò)3.41%的股份。僅按公告披露前一日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，合計(jì)套現(xiàn)金額超過(guò)7億元。該公告透露，“擬減持原因”為償還債務(wù)。

與此同時(shí)，美凱龍的經(jīng)營(yíng)情況也不容樂(lè)觀：2022年三季度報(bào)告顯示，美凱龍前三季度營(yíng)收為104.84億元，同比下滑7.67%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為13.18億元，同比下滑36.17%。

最新資料顯示，截至2022年12月31日，美凱龍經(jīng)營(yíng)了94家自營(yíng)商場(chǎng)，284家委管商場(chǎng)，通過(guò)戰(zhàn)略合作經(jīng)營(yíng)8家家居商場(chǎng)等。而2022年10月，美凱龍披露，因公司自2022年9月初起對(duì)部分減免符合條件的自營(yíng)商場(chǎng)部分商戶(hù)相應(yīng)減免了租金及管理費(fèi)，2022年9月發(fā)生當(dāng)月公司自有商場(chǎng)的合計(jì)合同租賃及管理費(fèi)收入較上月環(huán)比下滑的情形，即2022年9月較8月下滑5300余萬(wàn)元，下滑比例為8.81%。

去年12月23日，武漢市裝飾建材家居發(fā)展商會(huì)對(duì)美凱龍發(fā)出停業(yè)通知書(shū)，宣布因疫情反復(fù)下導(dǎo)致商場(chǎng)內(nèi)顧客流量總體較低、商戶(hù)要求美凱龍減租溝通無(wú)果，決定自12月24日開(kāi)始，對(duì)漢西紅星等美凱龍?jiān)O(shè)立于武漢的五大賣(mài)場(chǎng)統(tǒng)一關(guān)停店面，不再營(yíng)業(yè)。

值得注意的是，在此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓之前，紅星控股已轉(zhuǎn)讓了部分旗下地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)及物業(yè)管理公司股權(quán)，包括2021年7月，紅星控股以40億元的價(jià)格將紅星地產(chǎn)70%股權(quán)售予遠(yuǎn)洋；2021年10月，紅星美凱龍家居集團(tuán)將子公司上海美凱龍物業(yè)管理服務(wù)80%股權(quán)售予旭輝永升服務(wù)，現(xiàn)金代價(jià)6.96億元。

紅星控股為何考慮出售美凱龍部分股份？若控股股東易主，紅星美凱龍?jiān)诩揖宇I(lǐng)域的發(fā)展會(huì)有怎樣的影響？收購(gòu)?fù)瓿珊?，公司的高額負(fù)債又會(huì)如何處理？1月9日，《華夏時(shí)報(bào)》記者多次撥打了“企查查”平臺(tái)公布的紅星控股電話號(hào)碼，但一直顯示“用戶(hù)正忙”。不過(guò)，在“股吧”平臺(tái)上，有投資者樂(lè)觀表示，美凱龍與建發(fā)股份本次交易規(guī)模不小，預(yù)計(jì)將有效解決美凱龍資金壓力。

地產(chǎn)國(guó)資“黑馬”建發(fā)系擴(kuò)張兇猛

相比巨債壓頂?shù)募t星美凱龍，具有國(guó)資背景的建發(fā)股份正處于業(yè)績(jī)上升期。

官網(wǎng)顯示，建發(fā)股份是以供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)和房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)為雙主業(yè)的現(xiàn)代服務(wù)型企業(yè)。公司業(yè)務(wù)成立于1980年，1998年6月由廈門(mén)建發(fā)集團(tuán)有限公司獨(dú)家發(fā)起設(shè)立、并在上交所掛牌上市。目前，廈門(mén)市國(guó)資委實(shí)際控制建發(fā)股份，持股45.13%。

作為廈門(mén)國(guó)資委下的龍頭房企，建發(fā)股份上市上市以來(lái)連續(xù)多年高速發(fā)展，營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)、凈資產(chǎn)等主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)以年均接近30％左右的速度增長(zhǎng)。2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7078.44億元，稅后凈利潤(rùn)109.63億元。至2021年末，總資產(chǎn)6024.59億元，凈資產(chǎn)1369.18億元。

目前，建發(fā)股份主要由建發(fā)房產(chǎn)（建發(fā)房地產(chǎn)集團(tuán)有限公司）、聯(lián)發(fā)集團(tuán)（聯(lián)發(fā)集團(tuán)有限公司）兩家公司進(jìn)行房地產(chǎn)業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)。其中，建發(fā)股份持有建發(fā)房產(chǎn)54.65%股權(quán)、持有聯(lián)發(fā)集團(tuán)95%股權(quán)。

近年來(lái)，“建發(fā)系”在多個(gè)一二線城市公開(kāi)土拍市場(chǎng)上大舉奪地。據(jù)克而瑞數(shù)據(jù)，2022年房企新增貨值TOP100排行榜中，建發(fā)房產(chǎn)新增土地貨值達(dá)908.5億元，居第10位。

而在銷(xiāo)售方面，建發(fā)系的表現(xiàn)更具韌性。建發(fā)股份2022年第三季度報(bào)告顯示，子公司建發(fā)房產(chǎn)和聯(lián)發(fā)集團(tuán)2022 年1-9月共實(shí)現(xiàn)合同銷(xiāo)售金額（全口徑）1189.18 億元，同比下降29.17%；7-9月共實(shí)現(xiàn)合同銷(xiāo)售金額（全口徑）442.76億元，同比下降12.62%。2022年1-9月，公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)分部的營(yíng)業(yè)收入達(dá)到368.83億元，同比增長(zhǎng)27.27%；房地產(chǎn)業(yè)務(wù)分部實(shí)現(xiàn)的“歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)”6.62億元，同比下降33.66%。

盡管業(yè)績(jī)有所下滑，但根據(jù)克而瑞地產(chǎn)研究中心發(fā)布的《2022年中國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)銷(xiāo)售榜單》，建發(fā)房產(chǎn)全口徑銷(xiāo)售額達(dá)1703.2億元，位列第十，排名較2021年上升11位。華安證券在研報(bào)中指出，建發(fā)股份背靠廈門(mén)市國(guó)資委，國(guó)資背景造就天然融資優(yōu)勢(shì)，報(bào)告期內(nèi)融資成本進(jìn)一步優(yōu)化。在地產(chǎn)業(yè)務(wù)板塊，銷(xiāo)售雖受累于行業(yè)疲軟有所下滑，但表現(xiàn)仍?xún)?yōu)于行業(yè)，公司土儲(chǔ)充裕且優(yōu)質(zhì)，為公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的可持續(xù)發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)保障。

就公司為何考慮收購(gòu)紅星美凱龍30%股份、收購(gòu)?fù)瓿珊髮?duì)于公司在家居業(yè)務(wù)方面的影響如何、是否接手紅星控股相關(guān)債務(wù)等問(wèn)題，1月9日下午，記者向建發(fā)股份證券事務(wù)部撥打了電話，接聽(tīng)人員表示“不了解更多情況，建議發(fā)送采訪提綱”。而截至發(fā)稿，記者未收到采訪回復(fù)。不過(guò)，公開(kāi)報(bào)道顯示，1月9日，建發(fā)股份投資者關(guān)系部門(mén)人士向部分媒體強(qiáng)調(diào)，“公司收購(gòu)30%的股權(quán)，不可能將（紅星控股、美凱龍）所有債務(wù)接過(guò)來(lái)”。

而對(duì)于此次收購(gòu)家居龍頭股權(quán)，業(yè)內(nèi)認(rèn)為可以填補(bǔ)建發(fā)股份的業(yè)務(wù)空白。中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(zhǎng)柏文喜向記者指出，紅星美凱龍等家居企業(yè)屬于房地產(chǎn)下游與配套行業(yè)，與建發(fā)股份具有較強(qiáng)的協(xié)同效應(yīng)。若成功收購(gòu)紅星美凱龍30%的股份，可以作為上市公司紅星美凱龍的實(shí)際控制人，“在通過(guò)合并報(bào)表增厚建發(fā)股份業(yè)績(jī)的同時(shí)還可以與紅星美凱龍形成資本市場(chǎng)上的相互策應(yīng)關(guān)系，利好建發(fā)股份的發(fā)展”。

責(zé)任編輯：張蓓 主編：張?jiān)?/p>

標(biāo)簽： 新年房地產(chǎn)首單大額收購(gòu)建發(fā)擬入主紅星美凱龍 后者高額負(fù)債如何化解 控股有限公司