2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將有如何表現(xiàn)？

(資料圖)

歲末之際，多家機(jī)構(gòu)對(duì)2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)作出展望和預(yù)測(cè)。

經(jīng)濟(jì)增速會(huì)是多少？

北京大學(xué)國(guó)民經(jīng)濟(jì)研究中心：隨著疫情逐步得到控制，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的擾動(dòng)將逐漸減弱，2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的自然增速將高于2022年。但新冠疫情不確定性的影響仍將持續(xù)，國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，對(duì)于經(jīng)濟(jì)供需兩端的影響或?qū)⒊掷m(xù)存在，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的沖擊較大，國(guó)際上地緣沖突升級(jí)，海外需求不確定性加大，中國(guó)面臨的外部環(huán)境更加復(fù)雜多變，對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍將構(gòu)成挑戰(zhàn)。

由于2022年整體經(jīng)濟(jì)增速不高，在低基數(shù)效應(yīng)的影響下2023年的經(jīng)濟(jì)增速會(huì)相對(duì)較高，結(jié)合中國(guó)“十四五”規(guī)劃中提出的“十四五”時(shí)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)“保持在合理區(qū)間、各年度視情提出”，以及2035遠(yuǎn)景目標(biāo)“2035年人均GDP達(dá)到中等發(fā)達(dá)國(guó)家水平”，預(yù)計(jì)2023年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)為5.5%左右。

中金公司：2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望回暖，其中新經(jīng)濟(jì)發(fā)展或更為亮眼。如果疫情的影響逐步減弱，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)能也將改善，但財(cái)政以及準(zhǔn)財(cái)政政策力度將可能繼續(xù)加大，尤其是支持新興行業(yè)的發(fā)展，經(jīng)濟(jì)增速可能為5.2%左右。如果疫情的影響顯著下降，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)能將加速?gòu)?fù)蘇，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將明顯改善，政策力度可能適度減弱，經(jīng)濟(jì)有望實(shí)現(xiàn)更高水平的增長(zhǎng)。

高盛研究部：在經(jīng)歷了極具挑戰(zhàn)的2022年之后，預(yù)計(jì)2023年中國(guó)GDP增速將從今年的3.0%加速至4.5%。重新開(kāi)放意味著2023年中國(guó)可能迎來(lái)強(qiáng)勁的消費(fèi)反彈、核心通脹率走強(qiáng)以及周期性政策逐漸回歸正常。

浙商銀行：中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好，短期保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀。考慮到影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三個(gè)不利因素：一是地方政府債務(wù)，二是消費(fèi)是慢變量，三是全球經(jīng)濟(jì)下滑，預(yù)計(jì)2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速在4.5%左右。

宏觀政策如何施力？

中國(guó)社會(huì)科學(xué)院：2023年，宏觀政策需繼續(xù)保持足夠的逆周期調(diào)節(jié)力度，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)更加穩(wěn)固、更加充分，促進(jìn)實(shí)際增長(zhǎng)率向潛在增長(zhǎng)率回歸。建議繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策，進(jìn)一步優(yōu)化工具選項(xiàng)，有效對(duì)沖私人部門(mén)需求不足缺口，促進(jìn)產(chǎn)出缺口收斂；繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，進(jìn)一步發(fā)揮好總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)降低融資成本和減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)；提質(zhì)加力就業(yè)優(yōu)先政策，推動(dòng)解決結(jié)構(gòu)性就業(yè)矛盾；同時(shí)，注重加強(qiáng)財(cái)政政策、貨幣政策、宏觀審慎政策之間的協(xié)調(diào)配合。

財(cái)政政策如何發(fā)力？

德意志銀行：2023年中國(guó)的預(yù)算赤字率將由2022年的2.8%小幅提升至3%，地方政府專(zhuān)項(xiàng)債額度預(yù)計(jì)將從2022年的3.65萬(wàn)億人民幣提升至4萬(wàn)億人民幣，以延續(xù)稅收優(yōu)惠政策并支持疫情防控。此外，預(yù)計(jì)中國(guó)人民銀行將在2023年上半年進(jìn)一步下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，并在美聯(lián)儲(chǔ)加息周期內(nèi)維持其政策利率不變。

一旦中國(guó)經(jīng)濟(jì)在重新開(kāi)放后穩(wěn)步復(fù)蘇，財(cái)政政策將比貨幣政策更快地常態(tài)化。相較而言，若沒(méi)有發(fā)生嚴(yán)重的通貨膨脹，貨幣政策常態(tài)化的緊迫性更低。若財(cái)政政策在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇啟動(dòng)后率先收緊，貨幣政策可以保持寬松以實(shí)現(xiàn)政策平衡。因此，基準(zhǔn)情景是中國(guó)人民銀行在2023年內(nèi)將不會(huì)加息。

A股市場(chǎng)如何表現(xiàn)？

中信證券：2022年以來(lái)一直壓制A股的多重因素將在2023年迎來(lái)轉(zhuǎn)折，2022年11月防疫政策優(yōu)化和地產(chǎn)支持發(fā)力已明確政策預(yù)期拐點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn)回升潛在增速水平，改善市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好；預(yù)計(jì)2023年3月歐美加息結(jié)束，人民幣匯率拐點(diǎn)出現(xiàn)并逐步升值，打開(kāi)估值修復(fù)空間；2023年下半年A股盈利拐點(diǎn)出現(xiàn)，增速?gòu)椥愿螅粚?shí)中期修復(fù)基礎(chǔ)。

隨著上述三大拐點(diǎn)漸次出現(xiàn)，2023年A股將逐步聚力上行，延續(xù)已開(kāi)啟的中期全面修復(fù)趨勢(shì)，進(jìn)入二季度后上行動(dòng)能更強(qiáng)，其中外資和私募是全年增量資金的主要來(lái)源。

招商證券：市場(chǎng)中期向好，由于預(yù)期經(jīng)常領(lǐng)先基本面，過(guò)程難免震蕩反復(fù)，預(yù)計(jì)A股將經(jīng)歷復(fù)蘇預(yù)期、疫情傳播、穩(wěn)增長(zhǎng)、復(fù)蘇驗(yàn)證和中期結(jié)構(gòu)線索確立等多個(gè)階段。在反映復(fù)蘇預(yù)期和穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期時(shí)，大盤(pán)價(jià)值會(huì)階段表現(xiàn)，但隨著時(shí)間推移和經(jīng)濟(jì)環(huán)境明朗，成長(zhǎng)風(fēng)格表征的中期結(jié)構(gòu)線索最終會(huì)占優(yōu)。

樓市迎來(lái)哪些利好？

中國(guó)民生銀行研究院：展望2023年，預(yù)計(jì)年度房地產(chǎn)銷(xiāo)售面積總量與上年大致持平，房地產(chǎn)投資增速約為-3%左右。

從需求端看，購(gòu)房成本下降將會(huì)激發(fā)剛性和改善性需求。截至11月末，首套平均房貸利率已經(jīng)下降至4.17%，為有統(tǒng)計(jì)以來(lái)最低水平。未來(lái)5年期LPR仍有下調(diào)空間，存量首套高利率按揭貸款利率也有望適度下調(diào)，居民的購(gòu)房成本將會(huì)進(jìn)一步下降。

盡管城鎮(zhèn)化率放緩、老齡化率提高會(huì)影響剛性需求，但城市更新需求和居民改善性需求仍在，年度銷(xiāo)售面積仍能維持在13至14億平方米左右。特別是房貸利率下降至歷史最低水平之后，將會(huì)激發(fā)這部分需求。預(yù)計(jì)2023年商品房銷(xiāo)售面積總量與今年持平，下半年月度同比增速有望回正。

從供給端看，日前官方重申了房地產(chǎn)的支柱產(chǎn)業(yè)地位，要求2022年已出臺(tái)的政策持續(xù)抓好，2023年還將出臺(tái)新舉措，側(cè)重研究解決改善房企資產(chǎn)負(fù)債狀況等，預(yù)計(jì)優(yōu)質(zhì)房企的融資環(huán)境將進(jìn)一步改善。

但是，考慮到房企上一年拿地和新開(kāi)工面積大幅減少，土地購(gòu)置費(fèi)遞延支付以及建安投資對(duì)2023年開(kāi)發(fā)投資的支撐作用都將相對(duì)有限，再加上房企信心修復(fù)尚需時(shí)日，當(dāng)期拿地和新開(kāi)工同樣難以大幅反彈，預(yù)計(jì)年度開(kāi)發(fā)投資增速轉(zhuǎn)正可能性不大。

野村中國(guó)：2022年11月初以來(lái)，中央已經(jīng)徹底扭轉(zhuǎn)了房地產(chǎn)融資方面的調(diào)控，但仍存在四個(gè)制約因素。

第一個(gè)趨勢(shì)因素在短期內(nèi)無(wú)解，而且三年疫情本身可能惡化了中國(guó)潛在增速下降的趨勢(shì)，降低中國(guó)居民對(duì)未來(lái)收入增長(zhǎng)的預(yù)期。

第二，周期方面的因素還將在未來(lái)幾年繼續(xù)壓制低線城市的房地產(chǎn)需求。

第三，疫情防控政策優(yōu)化，奠定了2023年的房地產(chǎn)復(fù)蘇的基礎(chǔ)，但第一波疫情沖擊高峰可能還沒(méi)有過(guò)去，之后余波還會(huì)影響經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，因此最起碼在短期內(nèi)不能過(guò)度樂(lè)觀。

第四，涉及需求側(cè)調(diào)控和供給側(cè)土地問(wèn)題等方面，也很難在近期被有效化解。

因此，即便房地產(chǎn)調(diào)控政策在融資端已經(jīng)做出了極大改變，我們認(rèn)為中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)在2023年也很難出現(xiàn)V型的大反彈。

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