剛過(guò)去的4月，作為武漢人，我一共做了16次核酸檢測(cè)，遠(yuǎn)超此前的任何一個(gè)月。

4月10日，武漢市發(fā)出公告，稱從當(dāng)日起乘坐武漢軌道交通不僅需要“健康碼綠碼”，還需要48小時(shí)核酸陰性證明。這一政策很快被普及到寫字樓、商場(chǎng)、超市、餐廳等公共區(qū)域，這意味著每一個(gè)武漢人只要想邁出家門，就必須每?jī)商爝M(jìn)行一次核酸檢測(cè)。

幾乎同一時(shí)間，同樣的措施也應(yīng)用在了上海、深圳、廣州、吉林等多個(gè)出現(xiàn)疫情的地區(qū)。這樣的措施持續(xù)了一個(gè)月后，多日零新增的武漢終于宣布，將48小時(shí)陰性的時(shí)限改為72小時(shí)。

但與此同時(shí)，北京，杭州等多地接連宣布核酸檢測(cè)常態(tài)化，盡管沒(méi)有明確的通知，但過(guò)去兩年里無(wú)疫情便無(wú)需核酸檢測(cè)的光景，如無(wú)意外將要遠(yuǎn)去，而每隔幾天做次核酸會(huì)是新的常態(tài)。

2020年時(shí)被認(rèn)為難以持續(xù)的核酸檢測(cè)風(fēng)口，也因此在2022年再度“續(xù)命”，展現(xiàn)出持久的生命力。隨著核酸檢測(cè)周期大幅縮短，核酸檢測(cè)常態(tài)化的到來(lái)，讓過(guò)去兩年隨核酸風(fēng)口吹起來(lái)的企業(yè)們，似乎又有賺頭了。

于是，在疫情再度遍地開花的當(dāng)下，我們決定將視線轉(zhuǎn)向隨著頻次增長(zhǎng)而再度火熱的核酸檢測(cè)市場(chǎng)。并試圖通過(guò)以下幾個(gè)問(wèn)題，來(lái)解析當(dāng)下的核酸檢測(cè)行業(yè)：

1.經(jīng)歷了兩年發(fā)展后，核酸檢測(cè)市場(chǎng)整體呈現(xiàn)出哪些特點(diǎn)？

2.市場(chǎng)中的龍頭公司發(fā)展?fàn)顩r如何，究竟賺了多少錢？

3.核酸檢測(cè)常態(tài)化，對(duì)這些公司來(lái)說(shuō)真的更有賺頭嗎？

01

市場(chǎng)增速不及預(yù)期，黃金時(shí)代已過(guò)？

4月16日，國(guó)家衛(wèi)健委臨床檢驗(yàn)副主任李金明對(duì)外表示：“自新冠疫情發(fā)生以來(lái)，中國(guó)已經(jīng)完成了約115億人次的核酸檢測(cè)?！?/p>

而自2020年5月武漢完成約990萬(wàn)人次的首次大規(guī)模核酸檢測(cè)以來(lái)，作為診斷新冠肺炎的最重要判斷標(biāo)準(zhǔn)，核酸普篩成為全國(guó)各地應(yīng)對(duì)散發(fā)疫情的重要手段。過(guò)去兩年里不同毒株進(jìn)化導(dǎo)致的多地散發(fā)疫情，進(jìn)一步造就了115億的龐大檢測(cè)人次。

不過(guò)，和預(yù)期中不太相同的是，盡管新冠疫情推動(dòng)檢測(cè)人次大幅提升，并為核酸檢測(cè)市場(chǎng)帶來(lái)了重大機(jī)遇，但核酸檢測(cè)市場(chǎng)的整體規(guī)模，在過(guò)去兩年里，很長(zhǎng)一段時(shí)間都沒(méi)有因此獲得更顯著的增長(zhǎng)。

中商產(chǎn)業(yè)研究院報(bào)告顯示，2018-2021年，中國(guó)核酸檢測(cè)的市場(chǎng)規(guī)模分別為90億，106億，121億和132億，2022年預(yù)計(jì)為146億。從增長(zhǎng)幅度來(lái)看，2021年的增長(zhǎng)金額相比前兩年反而有所下降，而增長(zhǎng)率也在一路走低。

中國(guó)核酸市場(chǎng)規(guī)模 圖/中商產(chǎn)業(yè)研究院

在核酸檢測(cè)市場(chǎng)覆蓋的多個(gè)環(huán)節(jié)中，增長(zhǎng)最為明顯的是核酸樣本保持試劑的規(guī)模，疫情前的2018年和2019年，核酸樣本保持試劑的市場(chǎng)規(guī)模分別為10和12億元，而2020年直接增長(zhǎng)了108%，達(dá)到24.7億元。

只是這一增長(zhǎng)速度并未延續(xù)到2021年，2021年樣本保持試劑的規(guī)模僅為28億元，增速大幅下降至12%。

由此來(lái)看，新冠疫情推動(dòng)核酸檢測(cè)市場(chǎng)增長(zhǎng)最為明顯的年份還是疫情爆發(fā)的2020年，這樣的增長(zhǎng)，也并非僅仰賴于城市全員核酸帶來(lái)的龐大人次，畢竟從首次全市普篩到年末，滿打滿算只有七個(gè)月的時(shí)間，新冠病毒核酸檢測(cè)前期的高價(jià)格或許是另一重推動(dòng)力。

據(jù)公開資料顯示，2020年5月武漢市進(jìn)行的全國(guó)首次普篩，耗資超過(guò)9億元，覆蓋人群為990萬(wàn)人，人均核酸費(fèi)用在90元左右。燃財(cái)經(jīng)在2020年7月發(fā)布的報(bào)道稱，當(dāng)時(shí)一家醫(yī)療互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)在北京進(jìn)行核酸檢測(cè)，單次收費(fèi)在200元。

此后，核酸檢測(cè)費(fèi)用一路下跌，2021年10月26日，北京的單次核酸檢測(cè)價(jià)格已經(jīng)從上半年的80元進(jìn)一步降至58元，并明確規(guī)定這一價(jià)格為最高指導(dǎo)價(jià)，不得上浮。

即便因?yàn)镈elta等變異毒株的原因，2021年采用大面積核酸普篩措施防控疫情的地區(qū)，相比2020年有顯著增長(zhǎng)，但市場(chǎng)的整體增速仍然慢了下來(lái)。而在2022年4月，單人單檢的核酸檢測(cè)費(fèi)用進(jìn)一步降至不高于每人份28元。

除此之外，核酸檢測(cè)被批準(zhǔn)試劑的相關(guān)企業(yè)數(shù)量，在過(guò)去兩年也未顯著增加。2020年6月時(shí)，國(guó)家藥監(jiān)局共批準(zhǔn)了42款新冠病毒檢測(cè)試劑，來(lái)自27家企業(yè)，其中有12家上市公司；到了2022年初，被批準(zhǔn)上市的核酸檢測(cè)試劑雖增至68個(gè)，但分布的企業(yè)為34家，上市公司數(shù)量則為14家。

整體來(lái)看，經(jīng)歷了兩年的發(fā)展，到了今年初，核酸檢測(cè)市場(chǎng)目前呈現(xiàn)出價(jià)格不斷下調(diào)，規(guī)模增速放緩，入局企業(yè)數(shù)量減少的特點(diǎn)，核酸檢測(cè)的黃金年代幾乎可以說(shuō)是已經(jīng)過(guò)去。

然而，隨著今年2月起多地因Omicron毒株引發(fā)的散發(fā)疫情，國(guó)內(nèi)又再次掀起了核酸檢測(cè)熱潮。這或許也將扭轉(zhuǎn)核酸檢測(cè)市場(chǎng)自2020年憑借高利潤(rùn)起飛后，持續(xù)了一段時(shí)間的頹勢(shì)。

為數(shù)眾多的核酸檢測(cè)公司們，入局較早的已在過(guò)去兩年里已然成就了造富神話，在風(fēng)口被再度吹起的當(dāng)下，這些公司們?cè)谇昂蟮臒岢敝芯烤官嵙硕嗌伲?/p>

02

核酸檢測(cè)公司，到底多賺錢？

據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院在2021年四季度的統(tǒng)計(jì)，2021年前三季度，營(yíng)收最高的五家上市檢測(cè)公司分別是迪安診斷、金域醫(yī)學(xué)、達(dá)安基因，圣湘生物、邁克生物。碩世生物，凱普生物，明德生物以及之江生物則緊隨其后。在核酸檢測(cè)量和品牌指數(shù)上，前三同樣是金域醫(yī)學(xué)，迪安診斷和達(dá)安基因，只是互相換了座次。

核酸檢測(cè)品牌指數(shù)排名 圖/網(wǎng)絡(luò)

那么，我們以迪安診斷、金域醫(yī)學(xué)、達(dá)安基因、碩世生物、凱普生物、明德生物六家作為樣本，探究風(fēng)口下核酸檢測(cè)公司們過(guò)去一季度和2021年的收益情況。

迪安診斷在4月27日剛剛披露了其一季報(bào)，一季度迪安診斷營(yíng)收達(dá)到46.5億，同比增長(zhǎng)52.1%，凈利潤(rùn)達(dá)到7.5億，同比大增122.6%。

迪安診斷表示，整體業(yè)務(wù)中最主要的診斷服務(wù)業(yè)務(wù)，一季度收入為28.49億元，同比增長(zhǎng)103%，剔除新冠業(yè)務(wù)收入后診斷服務(wù)的收入僅為9.68億元，同比增速也不過(guò)20.6%，這意味著營(yíng)收中18.81億元都來(lái)自新冠業(yè)務(wù)收入，可見(jiàn)新冠檢測(cè)對(duì)其收益的推動(dòng)。

在核酸檢測(cè)價(jià)格下降，頻次未有顯著提升的2021年，迪安診斷也實(shí)現(xiàn)了全年130.83億元的營(yíng)收，只是同比增長(zhǎng)22.9%的幅度相對(duì)遜色，全年凈利潤(rùn)為11.63億元，不到今年一季度利潤(rùn)的一倍。

而在4月，金域醫(yī)學(xué)也發(fā)布了其2022年一季報(bào)和2021年年報(bào)。一季報(bào)顯示，2022年一季度金域醫(yī)學(xué)營(yíng)收達(dá)42.51億元，同比大增58.7%，凈利潤(rùn)8.5億元，同比增長(zhǎng)62.4%。

一季報(bào)中雖未詳細(xì)提及其新冠檢測(cè)的收入，不過(guò)其預(yù)測(cè)，2022年一季度新冠檢測(cè)收入為約24億元，占到公司營(yíng)收比重的56%。

2021年全年，金域醫(yī)學(xué)的總營(yíng)收為119.4億，凈利潤(rùn)為22.2億元。其中第三方醫(yī)學(xué)診斷服務(wù)的營(yíng)收為113億，幾乎撐起了公司的全部營(yíng)收。

具體到新冠檢測(cè)方面，2021年金域醫(yī)學(xué)僅大規(guī)模的新冠篩查就營(yíng)收18億，全年的新冠檢測(cè)收入共達(dá)到47億元，占醫(yī)學(xué)診斷服務(wù)營(yíng)收比重超40%。

不過(guò)，金域醫(yī)學(xué)在年報(bào)中也提及，在扣除新冠收入后，公司的腫瘤、血液病、神經(jīng)免疫等領(lǐng)域?yàn)榇淼奶貦z業(yè)務(wù)占比仍有50.5%。

達(dá)安基因的2022年一季報(bào)則顯示，達(dá)安基因該季度營(yíng)收為33.62億，凈利潤(rùn)則為16.8億，不過(guò)，達(dá)安基因在一季報(bào)中并未提及新冠檢測(cè)業(yè)務(wù)帶來(lái)的營(yíng)收和利潤(rùn)。于是，我們轉(zhuǎn)向其2021年全年的年報(bào)。

達(dá)安基因2021年的年報(bào)顯示，2021年全年，其營(yíng)收為76.64億元，同比增長(zhǎng)43.5%，凈利潤(rùn)為36.18億元，同比增長(zhǎng)47.7%。其中新冠病毒核酸檢測(cè)試劑盒的銷售為其帶來(lái)了48.94億的營(yíng)收，同比增長(zhǎng)64.5%，扣除其5.56億的營(yíng)業(yè)成本，核酸檢測(cè)試劑盒帶來(lái)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)達(dá)到驚人的43.38億元。

明德生物發(fā)布的2022年一季報(bào)顯示，公司一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收24.87億元；扣非凈利潤(rùn)13.85億元，同比增長(zhǎng)307.04%。去年一整年扣非凈利潤(rùn)為14.03億元，今年僅一季度的利潤(rùn)都快趕上去年全年利潤(rùn)。

不過(guò)，明德生物同樣沒(méi)有提及其2022年一季度核酸檢測(cè)帶來(lái)的收入和利潤(rùn)，而根據(jù)公司2021年報(bào)中的數(shù)據(jù)可知，新冠病毒核酸檢測(cè)試劑盒在2021年帶來(lái)了20.22億的營(yíng)收，扣除其2.65億的營(yíng)業(yè)成本，全年核酸檢測(cè)帶來(lái)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)高達(dá)17.57億元。

凱普生物發(fā)布的2022一季報(bào)中則顯示，2022年一季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.11億元，同比增長(zhǎng)147.9%；凈利潤(rùn)5億元，同比增長(zhǎng)190.6%；中泰證券估計(jì)，2022年一季度新冠檢測(cè)收入對(duì)公司的收入貢獻(xiàn)達(dá)到10億元以上。

凱普生物新型冠狀病毒核酸檢測(cè)試劑盒來(lái)源：官網(wǎng)

碩世生物在今年一季度同樣取得了不錯(cuò)業(yè)績(jī)。根據(jù)公司一季度報(bào)顯示，2022年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.22億元，比去年上半年整體收入還要高3.91億元，同比增長(zhǎng)77.7%；凈利潤(rùn)6.31億元，同比增長(zhǎng)62.9%。

也是在2021年年報(bào)中，碩世生物提及了其2021年新冠核酸檢測(cè)試劑的收入，年報(bào)披露，2021年碩世生物新冠核酸檢測(cè)試劑營(yíng)收為10.39億元，而其他常規(guī)診斷試劑的營(yíng)收僅為2.85億元。診斷儀器營(yíng)收則為6.8億元。這也意味著2021年核酸檢測(cè)為碩世生物帶來(lái)的收入超過(guò)了其他試劑和儀器收入的總和。

六家核酸檢測(cè)上市企業(yè)一季度營(yíng)收 奇偶派制圖

從上述六家的2022一季報(bào)和2021年年報(bào)來(lái)看，披露了2022一季度核酸檢測(cè)收入的迪安診斷和金域醫(yī)學(xué)，核酸檢測(cè)收入規(guī)模在20億元左右。凱普生物一季度核酸檢測(cè)收入估計(jì)也在10億元以上。而核酸檢測(cè)產(chǎn)品的毛利率大多在80%以上，其利潤(rùn)應(yīng)當(dāng)頗為可觀。

未披露2022一季度核酸檢測(cè)收入的另外三家上市公司，2021年核酸檢測(cè)的收入也均在10億元以上，從各家營(yíng)收的增長(zhǎng)幅度來(lái)看，一季度達(dá)安基因的核酸檢測(cè)收入或在10億元以上，明德生物和碩世生物則難以精確估計(jì)，但預(yù)計(jì)會(huì)超過(guò)5億元，獲利同樣較為可觀。

03

常態(tài)化后，利潤(rùn)空間所剩無(wú)幾？

在整體經(jīng)濟(jì)下滑的這個(gè)節(jié)骨眼上，上述核酸檢測(cè)企業(yè)在今年一季度獲得如此高的利潤(rùn)，分外地讓其他行業(yè)公司羨慕。但核酸檢測(cè)相關(guān)業(yè)務(wù)在今后還有沒(méi)有持續(xù)紅利？能不能繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)？我們還得從行業(yè)現(xiàn)狀進(jìn)行分析。

2020年4月，湖北率先啟動(dòng)新冠病毒檢測(cè)試劑盒集采，中標(biāo)價(jià)最低為16.78元、最高為24.99元。與2020年3月底全省平均采購(gòu)價(jià)相比，此次價(jià)格降幅達(dá)到了81%。雖然這次價(jià)格有了很大的下調(diào)，但這只是核酸檢測(cè)集采降價(jià)的開始。

截至目前，全國(guó)已有30個(gè)省份已發(fā)文下調(diào)政府指導(dǎo)價(jià)。

湖南、江西等23個(gè)省份將多人混檢下調(diào)至每人份8元，山東、廣東等5個(gè)省份下調(diào)至每人份6元，新疆甚至將核酸集采價(jià)格下調(diào)到每人份3.5元。至此，降價(jià)的趨勢(shì)還沒(méi)有結(jié)束。

5月1日，河南混檢項(xiàng)目?jī)r(jià)格再次下降，由8元下調(diào)至4元；5月2日，北京也發(fā)布通知下調(diào)核酸檢測(cè)價(jià)格，由5.9元降低至3.4元，暫為全國(guó)最低。

一位醫(yī)療健康領(lǐng)域研究人員的測(cè)算是，核酸試劑盒每份平均生產(chǎn)成本也就在3元到5元之間?？梢钥闯觯F(xiàn)在核酸檢測(cè)的毛利潤(rùn)已快到零點(diǎn)。

在核酸檢測(cè)利潤(rùn)空間持續(xù)被壓縮的情況下，隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇及產(chǎn)品價(jià)格的下調(diào)，有一些企業(yè)的利潤(rùn)已經(jīng)無(wú)法繼續(xù)保持在較高水平，甚至有的公司利潤(rùn)開始出現(xiàn)下降。

如邁克生物2022年一季度報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司營(yíng)業(yè)收入9.25億元，同比下降13.5%，歸母凈利潤(rùn)2.02億元，同比下降35.6%。財(cái)報(bào)中說(shuō)明解釋是新冠分子產(chǎn)品銷售價(jià)格降低，導(dǎo)致收入同比下降。

華大基因披露的2022年第一季度報(bào)告顯示，公司一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.3億元，同比下降8.52%；歸母凈利潤(rùn)3.30億元，同比下降37.06%。對(duì)于業(yè)績(jī)下滑原因，華大基因表示，新冠業(yè)務(wù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，新冠核酸試劑和檢測(cè)單價(jià)下降，導(dǎo)致新冠相關(guān)的利潤(rùn)較去年有所下降。

之江生物披露2022年第一季度報(bào)告，報(bào)告期公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.1億元，同比增長(zhǎng)23.4%;但是，歸母凈利潤(rùn)2.75億元，同比下降12.9%；扣非凈利潤(rùn)2.75億元，也同比下降13.1%。

之江生物則在財(cái)報(bào)中解釋，行業(yè)銷售成本大幅上升，毛利率下降，主要系廠家和原料供應(yīng)商的產(chǎn)能恢復(fù)充分，使得新冠檢測(cè)產(chǎn)品的供給充足、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)較激烈，再加之全國(guó)多地對(duì)新冠檢測(cè)試劑盒實(shí)施降價(jià)集采，促使核酸檢測(cè)試劑盒大幅降價(jià)。

除此之外，在今年3月11日，為進(jìn)一步優(yōu)化新冠病毒檢測(cè)策略，國(guó)家衛(wèi)健委印發(fā)《新冠病毒抗原檢測(cè)應(yīng)用方案(試行)》，抗原檢測(cè)開始在國(guó)內(nèi)施行。目前，在上海、廣州和吉林等地都已經(jīng)開始用上了抗原檢測(cè)試劑。

抗原檢測(cè)雖然在準(zhǔn)確率上略低于核酸檢測(cè)，但是它也有諸多優(yōu)勢(shì)。比如，15到30分鐘就能出結(jié)果，而核酸檢測(cè)往往需要6到16小時(shí)。并且抗原檢測(cè)操作過(guò)程簡(jiǎn)單，無(wú)需專業(yè)儀器?？乖瓩z測(cè)的施行，在一定程度上也會(huì)壓縮核酸檢測(cè)的市場(chǎng)空間。

核酸檢測(cè)試劑其實(shí)與新冠疫苗有些類似，都是以政府采購(gòu)為主。其中大部分都是政府免費(fèi)提供給群眾使用。所以發(fā)展到產(chǎn)能穩(wěn)定期，中間費(fèi)用率和毛利率都不會(huì)太高，相關(guān)企業(yè)開始出現(xiàn)利潤(rùn)下滑也是順理成章。

04

寫在最后

核酸檢測(cè)風(fēng)口的變化，在不同階段營(yíng)造了各有差異的造富神話。

疫情初期，有核酸檢測(cè)能力的企業(yè)少。所以只要公司有產(chǎn)能，就有市場(chǎng)，前期產(chǎn)品的利潤(rùn)高，盡管檢測(cè)量并未增加，但仍然很容易為公司帶來(lái)收益。

可隨著疫情發(fā)展，國(guó)內(nèi)已經(jīng)有幾十家公司具備生產(chǎn)核酸檢測(cè)產(chǎn)品的能力。企業(yè)間相互競(jìng)爭(zhēng)，導(dǎo)致銷售價(jià)已經(jīng)快降到了成本價(jià)區(qū)間，利潤(rùn)更是微乎其微。行業(yè)進(jìn)入了拼產(chǎn)能、拼生產(chǎn)成本的階段。此時(shí)，靠單一產(chǎn)品的高利潤(rùn)模式已經(jīng)走不通了。

盡管在今年，隨著Omicron導(dǎo)致的疫情反復(fù)，各地有將核酸檢測(cè)常態(tài)化的趨勢(shì)，這使得在低利潤(rùn)空間的背景下，核酸檢測(cè)公司們有望憑借堆人次獲取相比2021年更高的收益，只是48小時(shí)和72小時(shí)的規(guī)定也意味著，核酸檢測(cè)在頻次和數(shù)量方面基本上已達(dá)到了頂峰。

當(dāng)利潤(rùn)持續(xù)降低，而頻次幾乎再無(wú)提升空間之際，核酸檢測(cè)公司們?cè)诮衲暌患径鹊臉I(yè)績(jī)暴漲，或許也將是整個(gè)行業(yè)最后的狂歡。

標(biāo)簽： 同比增長(zhǎng) 迪安診斷 檢測(cè)收入