寒銳鈷業(yè)(300618)再次押注高鎳正極材料。在業(yè)績下滑下，50億元的定增項目能否挽回業(yè)績頹勢？

2月10日晚間公司稱擬定增募集資金不超50億元，本次發(fā)行的募集資金在扣除發(fā)行費用后將用于6萬金屬噸鎳高壓浸出項目。

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為建設6萬金屬噸鎳高壓浸出項目，公司的全資子公司寒銳鈷業(yè)(香港)投資有限公司擬與華鑫投資有限公司簽訂《合資協議》，協議雙方同意在印度尼西亞中蘇拉威西省莫羅瓦利縣的工業(yè)園內注冊合資公司，并由合資公司負責合作項目建設及運營。

經測算，項目達產后，預計年均營業(yè)收入為64.24億元，年均稅后利潤為16.21億元；本項目稅后內部收益率為19.95%，稅后投資回收期6.93年(含2.5年建設期)。

寒銳鈷業(yè)主要從事金屬鈷粉及其他鈷產品的研發(fā)、生產和銷售，以鈷產品為核心，形成了從原材料鈷礦石的開發(fā)、收購，到鈷礦石的加工、冶煉，直至鈷中間產品和鈷粉的完整產業(yè)鏈。

目前成功商業(yè)化的新能源汽車基本都采用鋰電池，根據正極材料的區(qū)別，動力鋰電池又可分為磷酸鐵鋰、錳酸鋰以及三元(NCM、NCA)電池三類。磷酸鐵鋰具備穩(wěn)定性高、安全可靠、價格便宜、技術成熟等特點，但是理論能量密度提升空間有限，最大僅為150Wh/kg，極大程度上限制了該電池的發(fā)展。而三元材料單體能量可達到180Wh/kg，其理論能量密度最高可超300Wh/kg，遠高于磷酸鐵鋰電池能量密度，是未來的重要發(fā)展方向。

鎳鈷錳、鎳鈷鋁等三元材料體系是鋰電池正極材料主流的技術路線之一，而其中高鎳三元材料在續(xù)航里程、能量密度和材料成本等方面具備顯著優(yōu)勢，高鎳化已成為三元動力電池的未來發(fā)展趨勢。其在三元電池中的占比持續(xù)提升。GGII數據顯示，2021年全球及中國三元正極材料中，8系及以上高鎳產品占比分別達到42%和39%，預計到2025年這一比重將分別達到58%和53%。

高鎳三元正極材料出貨量及占比亦有大幅增長。根據GGII數據顯示，2021年我國高鎳三元正極材料出貨量達到17萬噸，同比增長183%；高鎳三元占全部三元正極材料的比重達到40%。隨著新能源汽車產業(yè)的不斷升級，單車用鎳量將持續(xù)提升，鋰電領域的鎳資源需求量亦將大幅增長。

但是我國鎳儲量較少。

根據美國地質調查局(USGS)數據，2021年全球鎳儲量超過9,500萬金屬噸，主要集中在印尼、澳大利亞、巴西等國家。其中，印尼和澳大利亞鎳儲量最多，分別擁有約2,100萬金屬噸，占比22%，巴西排名第三，約1,600萬金屬噸，占比17%，三者合計擁有超過全球六成的鎳資源。我國儲量較少，約280萬金屬噸，占全球鎳儲量比重僅約為3%。2022年全球鎳礦總產量為330萬金屬噸，其中印尼是全球最大的鎳礦主產國，產量達到160萬金屬噸，占全球鎳礦產量48.48%。

在此背景下，公司稱，本次向特定對象發(fā)行股票募集資金投資于“6萬金屬噸鎳高壓浸出項目”，能夠充分利用印尼豐富的紅土鎳礦資源和成熟的開采體系，為國內鎳、鈷資源的穩(wěn)定供應提供保障。

值得注意的是，2019年11月，公司非公開發(fā)行股票募集資金用于建設10,000噸/年金屬量鈷新材料及26,000噸/年三元前驅體項目。

但在行業(yè)景氣度不斷上漲的周期里，公司業(yè)績卻呈現下滑。

2023年1月17日寒銳鈷業(yè)發(fā)布2022年業(yè)績預告，預計2022年凈利2.3億元-3億元，同比下降54.76%-65.32%。

這是寒銳鈷業(yè)時隔兩年后經營業(yè)績再度大幅下降。

其在業(yè)績變動原因說明中指出，報告期業(yè)績下降，主要因全球新冠疫情、消費電子市場以及新能源汽車整體表現低迷等因素的影響，致使鈷金屬價格下跌，產品利潤下降。

寒銳鈷業(yè)2022年三季度盈利2.54億元，同比降低47.82%，中銀證券指出，2022年前三季度，受到國際大宗商品價格波動的影響，鈷價格出現較大幅度下跌，影響公司業(yè)績釋放。

寒銳鈷業(yè)指出，致使鈷金屬價格下跌的原因是，全球新冠疫情、消費電子市場以及新能源汽車整體表現低迷等因素的影響。

在股價層面，2月10日公司收盤價達43.99元/股，市值達136億元。

標簽： 寒銳鈷業(yè) 募集資金 能量密度